2019年第2四半期の収益報告の中で、投資家は2019年後半を定義する可能性が高い経営者の解説と電話会議の5つの大きなテーマに細心の注意を払う必要があります。 輸出を傷つけている米ドルの上昇。 多くのS&P 500企業のマージン圧力を緩和する可能性のある商品価格の下落。 3Qの結果に対するトップマネジメントによる曇りガイダンス。 また、現在の収益不況が第3四半期以降に及ぶ可能性があります。 これらのテーマは、下記のストーリーで概説されているように、MarketWatchの詳細な記事で主要なウォールストリートの戦略家によって提起されました。
重要なポイント
- 2019年第2四半期のS&P 500の利益は1年前から減少すると予測されていますが、関税、ドルの価値、商品価格が重要な要因です。投資家は、将来の見通しに関するガイダンスに細心の注意を払う必要があります。
投資家にとっての意義
長引く貿易紛争と関税戦争のマイナスの影響は、多くの企業にとって大きな懸念事項です。 中国、ヨーロッパ、メキシコ、そして今やインドは、米国が紛争を抱えている貿易相手国の一つであり、迅速で満足のいく解決の見通しはよくても不確実です。 さらに、ジェローム・パウエル連邦準備制度理事長は、これらの貿易緊張が米国経済に重大な悪影響を及ぼしていると警告している人々の一人です。
JPモルガンのチーフエクイティストラテジストであるドゥブラフコ・ラコス・ブハスは、MWに次のように述べました。政策…貿易紛争のエスカレーションとその解決の違いは、2017年後半に制定された歴史的な法人税の減税よりもさらに大きな影響を与えるのに十分なためです。」
ドルの方向も大きな要因です。 6つの主要通貨のバスケットに対して、MWは、MWが引用したFactSet Research Systemsのデータによると、2018年の同時期よりも4.9％高い2019年第2四半期の1日の平均値を持ちました。 S&P 500インデックス（SPX）の企業の総収益のほぼ40％が同じソースごとに海外市場から来ているため、これは2019年第2四半期の結果にマイナスの影響を与えるに違いありません。
一方、20の主要商品のバスケットは、同じソースごとに、2019年第2四半期に前年比で前年比10.5％下落しました。 これは、材料およびエネルギー部門の企業にとっては悪いニュースですが、コモディティ入力を使用する他の企業は、利益率の増加を享受できます。 彼らが行うかどうかは、彼らが持っている価格設定力に依存します。 競争の激しい市場で価格設定力の低い企業は、これらの節約を顧客に渡すことを余儀なくされる場合があります。 同様に、価格設定力の低い企業は、関税によって生じたコストの増加を吸収することを余儀なくされます。
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The Wall Street Journalが引用したFactSetのデータによると、最近のコンセンサス推定では、2019年第2四半期に前年比3％の低下が求められています。 MWが報告したFactSetのデータによると、不況は2019年第3四半期まで続くと予測されています。 「第2四半期の収益は一般に低いと予想されますが、今後はガイダンスに焦点を当てる予定です」と、Mike Wilson率いるMorgan Stanleyの米国株式戦略チームは、現在のWeekly Warm Upレポートに書いています。 モルガン・スタンレーのビジネス環境指数は6月に急激に下落し、今後さらに縮小することを示しています。
