行動主義者とは
行動主義者は、行動経済学の理論の支持者であり、投資家は合理的な方法でも自分の最善の利益のためにも行動しないと考えています。 すべての人間の活動と同様に、投資判断は感情、環境、バイアスの複雑な組み合わせの影響を受けます。 純粋な理由に従わないことは、十分な知識のある投資家にとって市場の非効率性と利益の機会につながります。 行動経済学は、利用可能な情報に基づいて完全に合理的な投資家行動を前提とする従来の合理的な選択モデルと効率的な市場仮説に反する立場にあります。
行動主義者の内訳
行動主義的投資理論には心理学の要素が組み込まれており、効率的な市場仮説（EMH）で対処できない市場の欠陥を説明しています。 行動主義者は、EMHの完全に合理的な市場の推定が現実世界の投資家の行動を説明しない証拠として、ボラティリティの急上昇、不安定な価格の動き、常に市場を打ち負かすスーパースタートレーダーなどの非効率性を見ています。
行動主義は、投資家は人間であり、したがって完全でも同一でもないという概念から始まります。 私たちはそれぞれ、認知能力と背景においてユニークです。 ある個人から次の個人への行動の不一致は、人間の脳の生理学によって部分的に説明できます。 研究によると、脳は明確かつしばしば競合する優先順位を持つセクションで構成されています。 最適な投資の選択など、人間の意思決定プロセスには、これらの競合する優先事項の解決が含まれます。 この目的に向けて、脳は行動主義者がバイアスとして特定した心理的チックに関与しています。
行動主義の基盤としてのバイアス
バイアスは、多くの場合、行動主義者によって引用され、人間の判断における繰り返しの誤りを説明します。 意思決定プロセスの一般的な欠陥には次のものがあります。
- 後知恵バイアス、過去の出来事は予測可能であり、これが将来の意思決定に役立つはずだという信念。 ギャンブラーの誤acyは、コインフリップの結果が以前のフリップに何らかの形で依存する確率を指します。 実際、各コインフリップは、頭または尾の確率が50％である別個の無関係なイベントです。 確認バイアス、または将来または現在の結果が既存の理論または説明を裏付けると信じる傾向。 自信過剰、私たちは実際よりも賢いという普遍的な信念。
これは、市場の非効率性を説明するのに役立つ行動バイアスの長いリストの小さなサンプルです。 これらの欠陥に対応して、行動主義ポートフォリオ理論は、受動的に管理されるインデックスファンドを支持するEMHアプローチとは対照的に、明確で明確な目的に合わせた投資の層を推奨しています。
