2019年、米国の株式市場はすでに急上昇しており、S&P 500指数は23％近く上昇しています。 しかし、貿易取引に対する楽観が高まり、慎重な投資家が巨額の3.4兆ドルの現金貯蔵庫の一部を株式にシフトするよう促した場合、さらに高くなる可能性があります。 多くの場合、大きなキャッシュポジションは弱気の兆候として解釈されますが、バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチとUBSの戦略家は強気の解釈をしています。
BofAMLのグローバル投資ストラテジストであるJared Woodard氏は、以下の要約レポートでウォールストリートジャーナルに語りました。 UBSグローバルウェルスマネジメントのグローバルクライアント戦略責任者であるポーラポリートも同意見です。 「投資家は、今後6か月で株式市場のリターンが50％近く増加すると予想しているにもかかわらず、待機モードで大きな現金残高を保持しています」と彼女は言います。
重要なポイント
- マネーマーケットファンドの資産は上昇しており、10年ぶりの高値を示していますが、これは投資家の注意を反映していますが、強気の兆候でもあります。この現金は、信頼が高まるにつれて、株式購入の急増を引き起こす可能性があります。より楽観的。
投資家にとっての意義
上記の3.4兆ドルの現金の数字は、2019年10月2日時点のマネーマーケットファンドの残高を反映しています。マネーマーケットファンドは5月以降ほぼ毎週純流入を享受しており、分析ごとに2018年末よりも約14％多い資産を保有Barron'sで公開されている、Investment Company Institute（ICI）のデータを使用したDataTrek Research
さらに、過去3年間で、トムソン・ロイターのリッパー部門によると、ジャーナルが引用したように、マネーマーケットファンドの資産は約1兆ドル増加しました。 マネーマーケットファンドの残高は現在、約10年で最高レベルです。
BofAMLが開発した独自のCash Rule Indicatorは、Jared Woodardが参照する逆説的な予測ツールです。 投資家が保有する現金残高が長期平均を上回った場合、株式の買いシグナルが点滅し、過去20か月間の強気の指標となっています。
一方、BofAMLが実施した毎月のグローバルファンドマネージャー調査の10月のリリースで、世界中の主要な投資マネージャーは、現金が歴史に対して最も太りすぎのポジションであることを示しました。 彼らの平均現金残高はポートフォリオの5％でしたが、過去10年間の平均は4.6％でした。
UBSグローバルウェルスマネジメントによる4, 600人の裕福な起業家と投資家の調査でも、同様の結果が得られました。 回答者の33％以上が、主に貿易に関する懸念の高まりに対応して、2019年第3四半期に現金残高を増やしたと答えました。 総計では、回答者は四半期中に現金配分を26％から27％に増やしました。これはUBSが推奨するものを大きく上回っています。 それにもかかわらず、回答者の増加は世界経済と株式市場についての楽観論の増加を表明し、彼らの高い現金残高が最終的に株式に転換されるかもしれないことを示唆しています。
一方、ゴールドマン・サックスは、全体として、投資家がポートフォリオの約12％を現金で保有しており、これは1990年以来5パーセンタイルでのみ歴史的な基準では低いと推定しています。株式への配分は44％で、同じ期間の81パーセンタイルで歴史的に高くなっています。
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「今年のマネーマーケットファンド資産の急増は、投資家のリスク回避の兆候であるため、注目に値します」と、DataTrek Researchの共同設立者であるNicolas Colas氏は先月、MWが引用したように書いています。おそらく、しかし、我々は、来るべき米中貿易交渉とFRBの10月30日の会議を最初に通過しなければならないでしょう」と彼は指摘しました。
FRBは、連邦基金の金利をさらに25ベーシスポイント引き下げることに投票しました。 これは予想されていたことであり、S&P 500はそれ以来約1％上昇しています。
「FRBの一時停止に伴う低金利の追い風がなければ、将来の利益はプラスの収益改善に依存し、それは経済成長に依存します」と、現在のGICのモルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメントの最高投資責任者（CIO）であるリサ・シャレットは述べていますグローバル投資委員会から毎週。 しかし、彼女は利益の伸びは「不振」であり、現在の経済データは印象的ではないと考えています。
