ウォール街は、米国を拠点とする投資家の態度と取引パターンにほぼ専念する傾向がありますが、海外からの買いの急増は、米国の株価の強さの見落とされてきました。 ウォールストリートジャーナルが詳細な報告書で引用したように、米国財務省がまとめた最新のデータによると、外国の民間投資家による米国株式の保有高は7月に7.7兆ドルの最高記録に達し、2012年の2倍以上になりました以下に要約します。
「過去10年間に起こったことは、高いリターンが米国の安全性にも関連していることです」と、BNPパリバアセットマネジメントのアジア太平洋向けマルチアセットクオンツソリューションの責任者であるPaul Sandhu氏は述べています。 「通常、安全性を考えるとき、それは低いリターンと同等です。 しかし、そうではなかった」と彼は付け加えた。 具体的には、S&P 500インデックスは、2019年を含む過去10年間の9年間で米国以外の株式を上回っています。
重要なポイント
- 外国の民間投資家による米国株式の保有は記録的であり、米国の株式市場はリターンの向上とリスクの低減を提供しています。米国の株式は過去10年間で海外の株式を手軽に打ち破りました。
投資家にとっての意義
香港のJPモルガン・アセット・マネジメントのグローバル市場ストラテジストのハンナ・アンダーソン氏によると、「米国の株式市場とその他の地域の成長見通しの間には真の乖離が見られます」とのことです。 現在、高い評価にもかかわらず、米国の株式は、他の先進国よりも優れたGDP成長率、強い労働市場、および堅調な個人消費に基づいて、外国投資家にとって魅力的です。
アナリスト間のコンセンサスでは、FactSet Research Systemsのデータごとに、2020年のS&P 500のEPSが9.7％増加することが求められています。 主要な海外指数の比較可能な数値は、ヨーロッパのSTOXX 600で8.6％、日本の日経225でわずか2.6％です。
2008年の金融危機の後、米国経済と銀行システムはヨーロッパよりもはるかに速い回復を示しました。 実際、危機以降、米国の銀行は国際的にますます優位になりつつありますが、より小さく、収益性の低いヨーロッパのライバルは競争力を失い、米国市場からの撤退を余儀なくされています。 一方、日本は数十年の経済停滞に悩まされ、終わりが見えませんでした。
さらに、米国は、金融市場を含む世界の経済状況を変化させている技術ブームをリードしています。 さらに、いわゆるFAAMGグループのような米国に拠点を置く巨大なハイテク企業は、世界のハイテクリーダーであり、米国内で最大かつ最も影響力のある企業でもあります。
このすべての結果として、外国の民間投資家は引き続き米国株式の純買い手であり、米国市場に上向きの弾みをつけました。 さらに、上記の7.7兆ドルの数字には、ソブリンウェルスファンドと中央銀行の保有は含まれていません。 その結果、米国株式の国際保有総額および将来の潜在的な購入は、おそらく大幅に増加します。
別の雑誌記事によると、外国人投資家は2019年第2四半期に米国の商業用不動産の純売り手であったため、不動産は相殺傾向の例です。 これは2013年以来、彼らが純売り手であった最初の四半期でした。 しかし、第4四半期に米国の商業用不動産に対する純エクスポージャーを8億ドル削減したことで、これらの投資家は、外国の買いが活発な米国株式および債券への再配置のために資金を解放しているようです。
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米国株式のもう1つの需要源は、地政学的な緊張と海外での成長の鈍化を懸念して、国際株式を無視している米国の投資家です。 金融アドバイザーのスコット・ハンソンがCNBCに語ったように、「人々は以前よりも多くの外国株を望んでいない」と語った。 「私は多くの人々がそのリスクを取ることのポイントは何かを疑問視していると思う」と彼は付け加えた。
米国経済にとって潜在的な長期的なマイナス要因は、外国直接投資の減少です。 2015年に最高の4, 400億ドルに達した後、2016年と2017年に急落し、2018年にはCNNごとに2015年のピークを38％下回る部分で2, 960億ドルに回復しました。 驚くことではないが、最大の下落は中国からの投資である。
