フラッシュ取引とは何ですか？
フラッシュ取引は議論の余地のある慣行であり、洗練されたテクノロジーにアクセスできる優先クライアントが市場全体よりも前に注文を確認できる場合があります。
重要なポイント
- フラッシュ取引は、洗練されたテクノロジーを利用できる優先顧客が市場全体よりも先に注文を確認できるという物議を醸す慣行です。フラッシュクラッシュのリスクが高まります。批判の波により、特にいくつかの市場の乱暴なイベントの後、フラッシュ取引は、一部の証券取引所ではまだ提供されていますが、ほとんどの取引所で自主的に中止されました。
フラッシュ取引を理解する
フラッシュトレーディングは、非常に洗練された高速コンピューター技術を使用して、マーケットメーカーが他のマーケット参加者からの注文を表示できるようにします。 これにより、フラッシュトレーダーは、市場センチメントの動きを認識し、他のトレーダーよりも先に需要と供給を評価できるという利点が得られます。
フラッシュ取引の支持者は、それが流通市場の取引においてより大きな流動性を提供するのに役立つと信じています。 フラッシュ取引の反対者は、それが不当な優位性を与え、フラッシュクラッシュのリスクを高める可能性があると考えています。 多くの批評家はまた、フラッシュ取引を非公開情報に依存する違法取引スキームであるフロントランニングと比較しています。
フラッシュ取引は、ほとんどの市場取引所で促進される前に2009年に非常に議論されたトピックになりました。 2009年、証券取引委員会（SEC）はフラッシュ取引を排除する規則を提案しましたが、これらの規則は決して通されませんでした。 特にいくつかの市場乱立イベントの後の批判の波により、フラッシュ取引はほとんどの取引所で自発的に中止されましたが、一部の証券取引所では依然として提供されています。
フラッシュ取引プロセス
取引所でのフラッシュ取引は、ほとんどのマーケットメーカーに有料で提供されていました。 購読しているマーケットメーカーは、これらの注文が一般にリリースされる前に、ほんの一瞬で取引注文へのアクセスを許可されました。 洗練されたトレーダーは、高頻度取引として知られるプロセスでフラッシュ取引サブスクリプションを使用しました。 この取引プロセスは、フラッシュクオートを活用し、スプレッドからより大きな利益を生み出すための高度な技術を取り入れました。
高周波マーケットメーカー向けのフラッシュトレーディングは、交換プロセスを行う標準的なマーケットに簡単に統合できました。 このプロセスを通じて、マーケットメーカーは、最低価格で購入し、より高い価格で販売することで、買い注文と売り注文を一致させます。 このプロセスは、一般に市場の需要と供給に基づいて変動するビッド/アスクスプレッドの基礎を形成します。 フラッシュ取引のサブスクリプションにより、ゴールドマンサックスやその他の機関投資家などの大手マーケットメーカーは、各取引のスプレッドを1〜2セント増やすことができました。
フラッシュ取引は合法ですか？
フラッシュトレーディングの概念は2009年に非常に議論され、結果として提供が廃止されました。 証券取引委員会は、規則NMSからフラッシュ取引の合法性を排除する規則案を発行しました。 フラッシュ取引の排除ルールが完全に通過することはありませんでしたが、ほとんどの市場取引所は市場マーカーの提供を放棄することを選択しました。
マイケルルイスによる2014年の書籍 Flash Boys：A Wall Street Revolt のリリースでは、ウォール街のトレーダーによる高周波取引のプロセスとフラッシュ取引の使用について詳しく説明されています。 ルイスは、フラッシュ取引の利用可能性、高頻度トレーダーによるその使用、およびスプーフィング、階層化、引用スタッフィングなど、現在違法となっているいくつかの慣行を詳しく調べます。
