基底差分とは
基準差異は、ヘッジされる商品のスポット価格と使用される契約の先物価格との差です。 たとえば、ヘンリーハブの天然ガススポット価格と、指定された場所での天然ガス契約の対応する先物価格との差は、基本差異です。 ルイジアナ州エラスにあるヘンリーハブパイプラインは、ニューヨークマーカンタイル取引所（NYMEX）先物契約の公式配送場所として機能します。
基底微分の説明
ベーシスディファレンシャルは、トレーダーが商品価格エクスポージャーをヘッジする際に考慮する必要のある要因です。 実際には、ヘッジされている価格の資産が先物契約の原資産と正確に同じではないなどの要因により、ヘッジはしばしば複雑になります。 または、ヘッジャーは商品が売買される正確な日付に関して不確かな場合があります。 これは、ヘッジが期限切れ前に先物契約をクローズすることを要求する可能性があり、損失または利益が基準差額で明確化されることを意味します。
ヘッジ対象の商品と先物契約の基礎となる資産が同じである場合、先物の契約満了時に基準はゼロになります。 有効期限が切れる前に、基底差分は正または負になる場合があります。 一般的なルールとして、スポット価格が先物価格を超えて上昇すると、ベーシスの差額は上昇します。 これは、基盤の強化と呼ばれます。 逆に、先物価格がスポット価格を超えて上昇すると、ベーシスの差は縮小します。 これは、基盤の弱体化と呼ばれます。 ベーシス差分価格の振る舞いにおけるこの不一致は、予想外にヘッジャーのポジションを弱めたり強化したりする可能性があります。
ベーシスの差額に影響を与える他の要因は、先物契約の原資産と受渡月の選択です。 一般的に、どの利用可能な先物契約がヘッジ対象の商品の価格と最も密接に相関する価格を持っているかを判断するために、慎重な分析を実行する必要があります。 別の原資産を使用するか、配達月を変更すると、ヘッジ対象の商品の基本差異が減少する場合があります。 これにより、ヘッジを使用する当事者の価格の不確実性が軽減されます。 ただし、原則として、現在のスポット価格とヘッジ有効期限の時間差が大きくなると、ベーシスの差は大きくなります。
