呼び出す利回りとは
利回り（YTC）は、債券が満期に達する前に、コール日まで証券が保有されている場合に債券保有者が受け取るリターンを指す金銭的条件です。 この数値は、債券の将来のクーポン支払いとコール価格の現在価値が債券の現在の市場価格と等しくなる複利率として数学的に計算できます。
コールする利回りは、コール可能な債券に適用されます。これは、債券投資家がコール日として知られている価格でコール価格として知られる価格で債券を償還することができる商品です。 定義により、債券のコール日は時系列で満期日より前に発生します。 一般的に、債券は数年にわたって請求可能であり、通常はわずかなプレミアムで請求されます。
重要なポイント
- 「コールする利回り」という用語は、証券が満期日より前のコール日まで保有されている場合に債券保有者が受け取るリターンを指します。 コールする利回りは、コール可能な債券に適用される場合があります。これは、債券投資家がコール日に債券をコール価格で償還できる証券です。コールする利回りは、コンピュータプログラムを使用して数学的に計算できます。
コールする利回りの内訳
多くの債券、特に企業が発行した債券は請求可能です。 そのような債券を呼び出すための利回りを計算することは重要です。なぜなら、以下の点が当てはまると仮定すると、投資家が受け取る収益率が明らかになるからです。
- 債券は可能な限り早い日に呼び出されます債券は現在の市場価格で購入されます債券は通話日まで保留されます
歩留まり計算の例
呼び出す利回りの計算に使用される式は、一見複雑に見えますが、実際は非常に簡単です。 式の構成要素は次のとおりです。
P =現在の市場価格
C =年間クーポン支払い
CP =通話料金
t =呼び出し日までの残り年数
YTC =コールする利回り
コールする利回りを計算する完全な式は次のとおりです。
P =（C / 2）x {（1-（1 + YTC / 2）^ -2t）/（YTC / 2）} +（CP /（1 + YTC / 2）^ 2t）
この式に基づいて、コールする利回りを直接解決することはできません。 計算が手作業で行われている場合、反復プロセスを使用して、コールする利回りを見つける必要があります。 幸いなことに、多くのコンピューターソフトウェアプログラムには、マウスのクリックでそのような値を計算できる「解決」機能があります。
例として、額面$ 1, 000で10％の半年クーポンを支払う呼び出し可能な債券を考えます。 債券の現在の価格は1, 175ドルで、5年後には1, 100ドルでコールするオプションがあります。 この計算では、満期までの残りの年は重要ではないことに注意してください。
上記の式を使用すると、計算は次のように設定されます。
$ 1, 175 =（$ 100/2）x {（1-（1 + YTC / 2）^ -2（5））/（YTC / 2）} +（$ 1, 100 /（1 + YTC / 2）^ 2（5））
反復プロセスにより、この債券を呼び出す利回りは7.43％であると判断できます。
