バーベルの定義

バーベルとは

バーベルは、主に確定利付ポートフォリオに適用可能な投資戦略です。 バーベル法に従って、ポートフォリオの半分には長期債が含まれ、残りの半分には短期債が含まれます。 「バーベル」の名前が付けられたのは、投資戦略が満期タイムラインの両端で債券が重く重み付けされたバーベルのように見えるためです。 グラフには、短期保有および長期満期が多数表示されますが、中間保有ではほとんどまたはまったく表示されません。

重要なポイント

• バーベルは、保有の半分が短期商品であり、残りの半分が長期保有である固定収益ポートフォリオ戦略です。長期債券の高利回り。 バーベル戦略は株式と債券を混在させることもできます。バーベル戦略の使用にはいくつかのリスクが伴います。

バーベルを理解する

バーベル戦略には、短期債と長期債で構成されるポートフォリオがあり、中間債はありません。 短期債は満期が5年以下の債券とみなされ、長期債は10年以上の満期があります。 長期債は通常、投資家に長期保有期間のリスクを補償するために、より高い利回り（金利）を支払います。

ただし、すべての固定金利債には金利リスクが伴います。これは、保有されている固定金利証券と比較して市場金利が上昇している場合に発生します。 その結果、債券保有者は、金利が上昇する環境の市場に比べて利回りが低くなる可能性があります。 長期債は、短期債よりも高い金利リスクを伴います。 短期の満期投資は投資家がより頻繁に再投資することを可能にするため、同等の格付けの証券はより短い保有要件で低い利回りを伴います。

バーベル戦略による資産配分

バーベル戦略の伝統的な概念は、投資家が非常に安全な債券投資を保持することを求めています。 ただし、リスクのある資産と低リスクの資産の間で配分を混在させることができます。 また、バーベルの両側の債券の重み付け（ポートフォリオ全体に対する1つの資産の全体的な影響）を50％に固定する必要はありません。 両端の比率の調整は、市場の状況に応じて変更できます。

バーベル戦略は、ポートフォリオの半分を債券に固定し、残りの半分を株式に固定した株式ポートフォリオを使用して構成できます。 戦略は、大規模で安定した企業などのリスクの低い株式を含むように構成することもできますが、バーベルの残りの半分は新興市場の株式などのリスクの高い株式である可能性があります。

両方のボンドの世界の最高を取得

バーベル戦略は、投資家が現在の金利を利用して短期債券に投資できるようにし、同時に高利回りを支払う長期債券を保有することにより、両方の世界を最大限に活用しようとします。 金利が上昇した場合、短期投資はより高い金利で新しい短期債にロールオーバーまたは再投資されるため、債券投資家の金利リスクは低くなります。

たとえば、投資家が1％の利回りを支払う2年債を保有しているとします。 市場金利が上昇し、現在の2年債は3％になりました。 投資家は、既存の2年債の満期を許可し、それらの収益を使用して新しい発行物を購入します。2年債は3％の利回りを返します。 投資家のポートフォリオに保有されている長期債は、満期までそのままです。

その結果、バーベル投資戦略は頻繁な監視を必要とするため、ポートフォリオ管理の積極的な形態です。 短期債は、成熟するにつれて他の短期商品に継続的に繰り越されなければなりません。

バーベル戦略はまた、より高い収益を得る可能性を保持しながら、多様化を提供し、リスクを軽減します。 金利が上昇した場合、投資家は短期債の収益をより高い金利で再投資する機会があります。

また、短期証券は投資家に流動性を提供し、非常に頻繁に成熟するため、緊急事態に柔軟に対応します。

長所

• 金利上昇リスクの環境で短期債券を再投資できるため、金利リスクを軽減

• 通常、短期債よりも高い利回りを提供する長期債を含む

• 短期と長期の成熟度の多様化を提供

• 株式と債券の組み合わせを保持するようにカスタマイズ可能

短所

• 長期債の利回りが市場よりも低い場合、金利リスクが発生する可能性があります

• 満期まで保有する長期債は資金を拘束し、キャッシュフローを制限する

• 価格がポートフォリオの利回りよりも速いペースで上昇している場合、インフレリスクが存在します

• 株式と債券の混合は、市場リスクとボラティリティを高める可能性があります

バーベル戦略のリスク

投資家が短期債よりも高い利回りで長期債を保有している場合でも、バーベル戦略には依然としてある程度の金利リスクがあります。 利回りが低いときにこれらの長期債を購入し、その後金利が上昇した場合、投資家は市場よりもはるかに低い利回りで10年から30年の債券で立ち往生しています。 投資家は、債券利回りが長期的に市場に匹敵することを期待しなければなりません。 あるいは、損失を認識し、利回りの低い債券を売却し、利回りの高い代替品を購入する場合があります。

また、バーベル戦略は5-10年の中期満期の中期債に投資しないため、投資家はこれらの満期の金利が高い場合は見逃す可能性があります。 たとえば、投資家は2年と10年の債券を保有しており、5年または7年の債券はより高い利回りを支払っています。

すべての債券にはインフレリスクがあります。 インフレは、特定の期間に標準的な商品やサービスのバスケットが増加する割合を測定する経済概念です。 変動金利の債券を見つけることは可能ですが、ほとんどの場合、それらは固定金利の証券です。 固定金利債はインフレに追いつかないかもしれません。 インフレ率が3％上昇すると想像してください。しかし、債券保有者の債券の支払額は2％であり、実質的には純損失は1％です。

最後に、投資家は、市場金利が債務保有で稼いでいたものを下回ったときに起こる再投資リスクにも直面しています。 この例では、投資家が満期を迎えて元本を返済したノートで3％の利子を受け取ったとしましょう。 市場金利は2％に低下しています。 現在、投資家は、よりリスクが高く、信用度の低い債券を追わなければ、より高い3％のリターンを支払う代替証券を見つけることができません。

バーベル戦略の実例

例として、資産配分のバーベルが、一方の端では国債などの50％の安全で保守的な投資で構成され、もう一方の端では50％の株式で構成されているとします。

短期的に市場センチメントがますますポジティブになり、市場が広範な反発の始まりにあると考えられます。 アグレッシブなエクイティのバーベルの端での投資は好調です。 ラリーが進行し、市場リスクが上昇するにつれて、投資家は利益を実現し、バーベルのハイリスク側へのエクスポージャーを削減できます。 おそらく彼らは持ち株の10％を売却し、その収益を低リスクの確定利付証券に配分するでしょう。 調整後の割り当ては現在、株式の40％から債券の60％になります。