市場の動き
米国株式が今週初めに史上最高値を更新した後、木曜日の3日目の下落に向かっているように見えたとき、FRBは再び救助に来た。
今回、ニューヨーク連邦準備制度理事会のジョン・ウィリアムズ大統領は演説の中で、「災害が起こるのを待つよりも予防策を講じた方が良い」と述べた。 本質的に、ウィリアムズは、以前に予想されていたよりも、金利を引き下げるためのより迅速でより積極的なアプローチを提唱しているように見えました。 株価指数は、ウィリアムズのスピーチの前の木曜日に赤に深く落ちていましたが、FRBのハバナの強化のこの新しい兆候ですぐに逆転し、より高く動きました。
ちなみに、ウィリアムズのスピーチのほんの数時間前に、米国フィラデルフィア連邦準備制度指数は予想をはるかに上回り、金利を引き下げることについてのFRBの理論的根拠に疑問を投げかけました。 この特定のデータポイントは、FRBにとって最も重要な決定要因ではありません。 しかし、今月初めに発表された6月の大きな仕事のビートなど、他のプラスの経済指標と併せて見ると、経済成長の減速に基づく利下げのケースが問題になります。
それにもかかわらず、FRB大統領からの言葉は経済データに関するあらゆる推測を上回り、市場は月曜日以来初めてグリーンで閉まりました。 ウィリアムズの言葉が投資家の期待にどれほどの影響を与えたかについてのアイデアを与えるために、以下はスピーチの後に撮影されたCMEグループのFedWatchツールのスナップショットです。 投資家は何週間もの間、7月末に利下げの100％の可能性を期待してきました。
さらに重要なことは、水曜日のウィリアムズのスピーチの前に、25ベーシスポイント（BPS）のレートカットの65.7％の予想チャンスと、より大きな50 BPSのカットの34.3％のチャンスがあったことです。 木曜日のウィリアムズのスピーチの後、テーブルは間違いなく変わりました。 現在、完全な50 BPSカットの69.0％という予想される確率があります。 その結果、株式市場は好意的に反応しました。
予想されていたように、FRBのより積極的な利下げの可能性が高まったことにより、債券利回りと米ドルがさらに下落し、債券価格と金が急騰しました。
グリーンバックプルバック
米ドルに関しては、FRBのハバナのスピーチの後、木曜日にドルは主要な相手に対して急落しました。 米ドル指数は、ユーロ、日本円、イギリスポンド、カナダドル、スウェーデンクローナ、スイスフランなど、他の主要通貨のバスケットに対するドルの価値を測定するため、米ドルの主要なベンチマークです。
一般的に、通貨は金利と正の相関があります。 他のすべての要因が一定に保たれると、お金は高利回りの通貨に流れ、低利回りの通貨から遠ざかります。 これは、通貨キャリートレードの基礎です。
この場合、ドル指数チャートに示されているように、米国の低金利に対する新たな期待がドルの急落を促しています。 全体的に、ドル指数は依然として長期的な上昇傾向にありますが、特にFRBがより頑固なハト派になったため、その上昇の勢いは最近試されています。
木曜日に、ジョン・ウィリアムズからのハバナの増加により、指数は再び200日間の主要な移動平均を一時的に下回った。 月末の次回のFOMC会合まで、ハバナ連邦機関の環境が維持または強化される場合、ドルは下落し続ける可能性があります。 この場合の次の主要なダウンサイドサポートのターゲットは、96.00付近の安値です。
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リバウンドの債券
FRBが低金利を維持するか金利を引き下げると予想される場合、ベンチマーク10年米国債利回りのような債券利回りは低下する傾向があります。 そのため、ニューヨーク連邦準備制度理事会が低金利を電信化した木曜日に利回りが低下しました。 また、債券の利回りと価格は逆相関しています。利回りが低下すると、債券の価格は通常上昇します。
これはまさにiShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）のチャートで見ているものです。 実際、過去50日間の主要な50日間の移動平均からの急激な回復が見られました。 先週このようなリバウンドの可能性について議論しましたが、実際にリバウンドが起こったようです。 月末にFOMCの決定にハト派の期待が勝ち続けると、TLTは、134.29ドルを超える新しい複数年の高値への潜在的なブレイクアウトを伴う上昇トレンドの再開を見ることができます。
