ブルームバーグは、大型株のS&P 500インデックス（SPX）が6月に最高記録を更新しましたが、小型株と輸送株は2009年以降のS&P 500に比べて最も低い評価に沈んでいます。 一部のアナリストは、債券利回りの低下とともに、彼らの悲惨さは経済的見通しの悪化の明確なシグナルであり、最終的には大型株も引き下げると考えています。
オークブルック・インベストメンツの共同最高投資責任者（CIO）であるピーター・ヤンコフスキー氏はブルームバーグに語ったように、「通常、スモールキャップは、経済の動的成長の源泉と考えています」と述べています。 「だから、彼らが取り残されている間に市場全体がうまくいくのを見るためには、人々が成長の見通しについて少し心配していることを示唆している」と彼は付け加えた。 一方、海運と輸送の在庫は、製造業の生産量と消費者の信頼の低下、ならびに日米間の貿易戦争の激化によって傷ついています。
投資家にとっての意義
ダウ・ジョーンズ・トランスポーテーション・アベレージ（DJTA）の先駆者の中に、フェデックス社（FDX）があります。 Zacks Equity Researchによると、5月31日に終了した2019会計年度第4四半期のEPSは、コンセンサスの見積もりを4.2％上回るが、前年比（YOU）で15.2％減少した。 同社のガイダンスでは、2020会計年度中に世界の貿易および鉱工業生産が引き続き弱体化し、収益が約5％減少すると予測しています。 6月27日、フェデックスは52週ぶりの高値を37.0％下回り、4月18日の直近の高値を18.1％下回りました。
スモールキャップラッセル2000インデックス（RUT）は、52週間の最高値を11.2％下回りました。 ブルームバーグは、S&P 500と比較したその値は2016年以来最低であり、2009年に設定されたさらに低い相対評価に近づいていると指摘しています。 報告書によれば、歴史的にスモールキャップの弱さは、株式市場の広範な下落に先行していました。 2018年、6月のラッセル2000はS&P 500に対してピークを迎え、大規模株の急激な第4四半期の修正を控えました。
モルガン・スタンレーの米国株式戦略責任者兼最高投資責任者（CIO）であるマイク・ウィルソンは、約1年ほどの間持続的に弱気でした。 経済データが引き続き弱い場合は、ブルームバーグごとに第3四半期に10％の修正が設定される可能性があると警告しています。
一方、JPモルガンは、株式の大幅な売却の見通しについて独自の警告を発行しました。 「中央銀行が今後数カ月にわたって普遍的な利下げの市場期待を検証できなかった場合、株式は投資家が株式のオーバーウエイトを機械的に増加させる債券の潜在的な売却だけでなく、現金配分の潜在的な増加によっても打撃を受ける可能性があります投資家は現在の極端な現金不足をカバーしています。」と彼らは最近、Business Insiderが引用したように顧客に注意するように言っている。
言い換えれば、JPモルガンの予測は、FRBが予想どおり金利を引き下げなかった場合に債券価格が下落した場合、投資家は株式を売却し、収益を債券と現金に移動することで目標ポートフォリオの配分を維持しようとするという前提に基づいています。 この前提が正確であるかどうかはまだ不明です。
先を見る
「主要経済国における住宅価格と住宅投資の合計の低迷は、2020年までに世界の成長率を10年ぶりの最低水準2.2％に引き下げる可能性があります。 MarketWatchが引用したOxford Economicsのレポート。 世界の住宅市場の独自のインデックスは、住宅価格の下落と住宅への投資を示しています。
