市場の動き
株価は今日、すべての主要なインデックスでほぼ変わらずにクローズしました。 S&P 500（SPX）、Nasdaq 100（NDX）、およびDow Jones Industrial Average（DJX）を含む大型株インデックスはすべて、わずかに変化なしで閉じましたが、Russell 2000（RUT）およびRussell Microcapインデックス（RUMIC）はわずかに上のまま。
市場の無気力さは、FRB当局者から明日保留中の連邦公開市場委員会（FOMC）声明の発表を考えると、驚くほど驚くことではない。 毎回会議後にコピー、貼り付け、修正されたこの声明は、FOMCが金融政策の見通しについて投資家とコミュニケーションをとるために使用する主要なツールであることを思い出してください。 声明には、委員会メンバーの金利およびその他の政策措置に関する投票の結果が含まれています。 また、投票に影響を与えた経済状況についての解説も提供しています。 市場が集合的に息を止めているように見えるのは、おそらくこの解説でしょう。
以下のチャートは、過去2か月間のFed Funds Rate先物価格の比較を示しています。 FOMCが声明を発表した2つのケースでは、市場の反応は非常に異なっていました。 9月下旬の声明の後、市場は次の金利引下げで価格設定をほぼ即座に開始しました（価格が翌月中に上昇したため）。 しかし、10月下旬の会議以降、FRBが金利を変更しないという断固たる期待を反映して、価格はそれが始まった場所で具体的に保持されました。
この期待の均衡は、明日の声明に至るまでの市場の価格の均衡に達しました。 このような状況では、投資家がすでに十分に予想した発表後に価格をとる場所について、市場が与えるシグナルを探すのは自然なことです。
市場指数の弱気シグナルの分析
以下のチャートは、価格行動と出来高統計の組み合わせを分析する際に現れる好奇心の強いシグナルを示しています。 このチャートは、マネーフローインデックス（MFI）として知られるテクニカルスタディを使用したState StreetのS&P 500インデックストラッキングETF（SPY）を特徴としています。 このインデックスは、平均以上の動きを計算し、その日の取引量に応じて加重します。 計算では、下のチャートで驚くほど弱気の発散が示されています。
この指標は、過去2週間の上昇移動よりも下降移動に適用した場合の販売量が重要であることを示しています。 S&P 500の価格が新しい高値を押し上げると、この指標は実際に新しい低値を打ち破ります。 ナスダック100とダウジョーンズ工業平均の同様の分析はさらに悪く見えます。 この短期的な兆候は、市場が上昇するよりも下降する可能性が高いことを指摘しています。
弾力性を示すマイクロキャップストック
市場が価格の下落を見るために準備していれば、十分な情報に基づいた投資家はそのような下落から身を守る準備をするでしょう。 歴史的に言えば、投資家は通常、リスクの大きい投資から撤退することで、こうした瞬間に出会っています。 下のチャートに基づいて、それは現時点での状況ではありません。
以下のチャートは、iSharesのラッセルマイクロキャップインデックストラッキングETF（IWC）に適用される同じMFIインジケーターを示しています。 市場で最もリスクの高い株式の多くを追跡しているこのインデックスは、投資家が逃げるのではなく機会を求めていることを示しています。 これは、投資家が現時点で均衡のとれた市場を安全に見つけ、次にどこに行くか不確実であるという概念を固めるためにこれ以上行うことはほとんどありません。 多くのアナリストは明日FOMCの声明を見て、市場がどこに行くことができるかについての意見を定式化するでしょう。
ボトムライン
明日FOMC声明が発表されるまでの数時間で市場は一定の価値を維持し、株式は以前の終値に近づいた。 S&P 500およびその他の大型株インデックスには弱気の兆候が見られますが、小型株インデックスは投資家の熱意の兆候を示しています。
