ドワーフとは？
ドワーフは、Fannie Maeとしても知られている、満期日が15年より短い連邦住宅ローン協会（FNMA）によって発行された住宅ローン担保証券（MBS）のプールを表すために使用される俗語です。
重要なポイント
- ドワーフとは、ファニーメイが発行した15年満期のモーゲージ担保証券（MBS）のプールを表す俗語です。セキュリティ—住宅ローンのベンチマーク金融商品 ドワーフは、より短い期間で住宅ローンの資本を拘束することを好む投資家に対応します。この用語は、15年のMBSが提供する非公式のモニカー「ミゼット」に似ています。 連邦機関ジニーメイ。
ドワーフを理解する
ファニーメイは、流通市場の独立した政府機関によって保証されているMBSの発行を許可されている管理機関の1つです。 ファニーメイのドワーフは、同社の標準的な30年固定金利住宅ローン証券、住宅ローンのベンチマーク金融商品との相対的な長さに由来する名前を持っています 他の証券へのスワップスプレッドが計算される市場。
ファニーメイは、銀行、信用組合、住宅ローンブローカーから住宅ローンを購入し、それらにお金を注入してさらに融資を行い、それらをまとめてMBSにまとめて投資家に売却し、資金を解放して追加の住宅ローンを購入します。
短い期間を除けば、小人は通常のファニーメイMBSとほとんど同じです。 それらを提供する理由は、一部の投資家がより短い期間にわたって資本をむしろ提携するためです。
Government National Mortgage Association（GNMA）またはGinnie Maeは、米国住宅都市開発局（HUD）内の米国政府企業であり、同様の製品を提供しています。 小人の代わりに、その15年のMBSは非公式のモニカ「ミゼット」を引き受けました。
ドワーフとミゼット
ファニーメイの小人とGNMAの小人の両方は、基礎となる住宅ローンが十分なキャッシュフローを生成するかどうかに関係なく、タイムリーな支払いの保証が付いています。 しかし、それは、元本の受領、住宅ローンの返済、および利息、家を購入するためにお金を借りるために請求される金額が確定しているという意味ではありません。 ファニーメイの保証ヒンジ 一方、GNMA証券は米国政府の完全な信頼と信用に支えられています。
住宅ローン市場で流動性を提供し、利用可能なクレジットを増やすことを義務付けて議会憲章に基づいて運営する上場企業であるファニーメイは、通常、小人を1, 000ドル単位で分配します。 一方、GNMAの小人は、最低25, 000ドル単位で発行されます。
どちらも連邦税および州税の対象であり、割引価格で購入した場合、売却または償還された場合、キャピタルゲイン税が発生する可能性があります。
小人の短所
前述のように、ファニーメイの小人は米国政府によって保証されていません。 政府支援企業（GSE）の債務は発行者の義務のみであり、米国財務省証券よりも大きな信用リスクを負っています。
小人は、発行者が元本と利息を適時に支払わなかったり、ローンの債務不履行に陥ったりするリスクを抱えています。 さらに、特定の経済的、政治的、法的または規制上の変更、または自然災害は、ファニーメイの財政的幸福に影響を与える可能性があります。 その結果、小人の所有者への支払いは困難になる可能性があり、お金を失う可能性があります。
ドワーフは、満期日前に発行者が債券を償還することを許可するコール条項を持っている場合があります。 ただし、満期前にそれらを販売すると、かなりの利益または損失が発生する可能性があり、流通市場が制限される可能性があります。 ドワーフの機能、ロットサイズ、およびその他の市場状況によっては、流動性リスクが問題になる場合があります。
金利リスク
小人の価格は、通常のMBSや小人のMBSと同じように、金利によって変動します。 借入コストが低下すると、これらの資産担保証券（ABS）の評価も通常低下します。
低金利は住宅所有者が住宅ローンを借り換える可能性を高めます。 MBS保有者にとっては、前払い金が高くなると、利息を徴収せずに計画よりも早くお金を取り戻すことができるため、マイナスになります。 突然、収入の塊が消え、投資家は低金利環境に再投資するための資金を手に入れられます。
特別な考慮事項
ファニーメイは証券取引委員会（SEC）に登録されている上場企業であるため、組織に影響を与える現在の出来事やその他の開示のレポートを含む四半期および年次レポートは公開されています。
これらの文書は、短期および長期の企業目標、企業が直面する機会と課題など、組織の経済的健全性に関する洞察を提供します。 これらの文書を研究することは、投資家がファニーメイが小人保有者に提供する保証の強さを判断するのに役立ちます。
