ドロップとは何ですか？
ロール価格とも呼ばれるドロップは、住宅ローン担保証券（MBS）のドルロール取引を実行する際の決済月間の価格差です。 買戻し契約と同様に、ドルロール取引は、今後発表される（TBA）市場での住宅ローン証券の借入と貸付の主要なチャネルとして機能します。 具体的には、下落とは、投資家がMBSを販売し、後日それを買い戻すときの価格差です。
BREAKING DOWNドロップ
この下落は、住宅ローン担保証券のプールの現在の月と将来の月の間の価格スプレッドです。 スプレッドは、証券または資産の入札価格と提示価格の差です。
ドロップは、発表予定（TBA）マーケットプレイスでの主な使用法です。 この市場は、先物決済型の住宅ローン担保証券（MBS）取引が決済される場所です。 TBAという用語は、TBA取引を履行するために配信される実際の住宅ローン担保証券が取引の時点で指定されていないという事実に由来しています。 証券は、確立された貿易決済日の48時間前に発表されます。
発表される市場とドロップ
フレディマック、ファニーメイ、ジニーメイが発行したパススルー証券は、TBA市場で取引されています。 パススルーセキュリティは、住宅ローンなどの基礎となる資産の束によって支えられています。 サービス仲介業者は発行者から毎月の支払いを収集し、手数料を差し引いた後、それらを所有者に送金またはパススルーします
TBA市場では、パススルー証券のドルロール取引もあります。 これらの取引では、バイサイドは現在の月に売り切り、将来の月に買い戻すことに同意します。 月間の価格差は下落として知られています。 ドロップが非常に大きくなると、ドルのロールは「特別」であると言われます。 この特別な指定は、投資家が住宅ローンのエクスポージャーを維持し、MBSの売却からの収益に投資し、利子を得ることができるためです。
従来のドルロール取引のバリエーションには、最初の購入時に同一の証券を購入するのではなく、類似の証券を購入することが含まれます。
ドロップのサイズは、住宅ローンのパススルー証券の需要と住宅ローンのオリジネーターのパイプラインにおける住宅ローンのクロージングの量に影響されます。 特定の月に金融機関が証券を提供できるものよりも多くの売り取引を行っている場合、それらの取引を将来の月にロールバックする必要があります。 特定の月に利用可能な証券の数が少ないほど、下落、または価格差のスプレッドが大きくなります。
住宅ローン担保証券（MBS）の引き渡しを行い、利息または元本の支払いから得られる収益を享受することの経済的価値により、下落は非常に頻繁にプラスになります。
ドロップの長所と短所
買い手と売り手の両方がドロップから利益を得ることができます。 買手側のカウンターパーティは、合意された将来の買戻しまで、今月の買取引の決済に必要となる資金を投資することができます。 セルサイドのカウンターパーティは、パススルー証券を配信する必要がないという利点があります。パススルー証券は、他の方法でショートしたり、別の取引にコミットしたりする可能性があります。
ドルロール取引の経済的利益とその結果の低下を調べる優れた方法は、MBSを決済してクーポン収入を獲得するか、翌月に決済を延期して現金リターンを獲得するかによって異なります資金の使用
