ダウンラウンドとは何ですか？
ダウンラウンドとは、以前の資金調達ラウンドで販売されたよりも低い価格で追加の株式を販売する民間企業を指します。 簡単に言えば、より多くの資本が必要であり、会社は彼らの評価が以前の資金調達以前よりも低いことを発見します。 この「発見」により、彼らは一株当たりの価格を下げて資本ストックを売らざるを得なくなります。
ダウンラウンドとは
ラウンドダウンを理解する
民間企業は、ラウンドと呼ばれる一連の資金調達段階を通じて資金を調達します。 理想的には、最初のラウンドでは、後続のラウンドが不要な場合に必要な資本を調達する必要があります。 時には、スタートアップの燃焼率は予想よりもはるかに高く、会社に別の資金調達を行う以外の選択肢はありません。
事業が発展するにつれて、企業の評価の増加を反映して、順次資金調達ラウンドが次第に高い価格で実行されることが期待されます。 現実には、企業の実際の評価は変数（ ベンチマークを満たさない 、競争の出現 、 ベンチャーキャピタルの資金調達 ）の影響を受け、過去よりも低くなる可能性があります。 これらの状況では、投資家は、株式または転換社債が前の資金調達段階よりも低い価格で提供されている場合にのみ参加を検討します。 これは、ダウンラウンドと呼ばれます。
スタートアップ企業の初期投資家は最低価格で購入する傾向がありますが、その後のラウンドの投資家は、企業が製品開発、主要な雇用、収益などの定められたベンチマークを満たすことができるかどうかを確認できるという利点があります。 ベンチマークを見逃した場合、その後の投資家は、経験の浅い管理、初期の誇大広告と現実、企業の事業計画を実行する能力に関する質問などのさまざまな理由で、企業の評価を低くすることを主張する場合があります。
特に有利な分野にいる場合、競争に対して明確な優位性を持つビジネスは、多くの場合、投資家からの資金調達に最適な立場にあります。 ただし、競争の出現によりそのエッジが消えた場合、投資家はその後の資金調達ラウンドでより低い評価を要求することにより、賭けをヘッジしようとするかもしれません。 一般的に、投資家は製品開発段階、管理能力、および競合企業のさまざまなその他の指標を比較して、次の資金調達ラウンドの公正な評価を決定します。
ダウンラウンドは、企業がすべてを正しく行った場合でも発生する可能性があります。 リスクを管理するために、ベンチャーキャピタル企業は、取締役会の議席や意思決定プロセスへの参加などの措置とともに、より低い評価を要求することがよくあります。 これらの状況は、会社の創設者による大幅な希薄化とコントロールの喪失をもたらす可能性がありますが、ベンチャーキャピタル会社の関与は、会社がその主要な目的を達成するために必要なものを提供します。
重要なポイント
- ダウンラウンドとは、以前の資金調達ラウンドで販売されていたよりも低い価格で追加の株式を販売する民間企業を指し、企業の評価は変数（ベンチマークを満たさない、競争の出現、ベンチャーキャピタルの資金調達）の影響を受けますダウンラウンドは、所有率の低下、市場の信頼の喪失、および企業の士気に悪影響を与える可能性があります。
含意と代替案
通常、各資金調達ラウンドは既存の投資家の所有割合の希薄化をもたらしますが、ダウンラウンドで資金調達要件を満たすためにより多くの株式を売却する必要性が希薄化効果を高めます。
ダウンラウンドは、企業が当初評価の観点から誇大宣伝されていた可能性を強調しており、現在は割引価格で株式を販売することになります。 この認識は、会社の収益性に対する市場の信頼に悪影響を及ぼし、従業員の士気に大きな打撃を与える可能性があります。
ダウンラウンドの代替手段は次のとおりです。
- 会社は燃焼率を削減します。 このステップは、運営上の非効率性が存在する場合にのみ実行可能であり、それ以外の場合、企業の成長を妨げる可能性があるという点で自己破産となります。経営陣は、アジサシまたはブリッジの資金調達を検討できます。現在の投資家と条件を再交渉します。
所有率が大幅に低下する可能性、市場の信頼が失われる、企業の士気に悪影響を与える、魅力的でない選択肢があるため、ダウンラウンドによる資金調達は多くの場合、企業の最後の手段と見なされますが、それが残る唯一のチャンスである可能性がありますビジネスで。
