参照義務とは何ですか？
参照義務は、クレジットデフォルトスワップなどのクレジットデリバティブの基礎となる特別に指定された債務であり、参照エンティティによって発行されます。 これは、企業が発行したすべての形態の債務ではなく、特定の義務のみを表しています。 多くの場合、この義務はクレジットデリバティブがヘッジするために作成された実際の債務保証です。
参照義務について
参照義務は、クレジット・デリバティブ取引の両当事者が互いに賭けている債務証券の特定の問題です。 たとえば、会社、銀行、または国の5年債。 参照エンティティがこの問題でデフォルトになった場合（または別の特定の合意されたイベントが発生した場合）、参照義務の信用保護の買い手は支払いを受け取ります。 保護買い手は、企業が参照義務の支払いに失敗したという事実に対する補償を受け取ります。 参照義務に対してトリガー（デフォルト）イベントが発生しない場合、クレジットデリバティブの売り手は買い手が支払ったプレミアムから利益を得ます。 事故や保険請求がない場合に保険会社が保険契約者によって支払われた保険料を保持する保険商品によく似ています。
参照義務の信用保護の標準形式は、クレジットデフォルトスワップ（CDS）です。これは、2つ以上の当事者間でスワップの参照義務の信用エクスポージャーを移転するように設計された特定の種類のスワップです。 クレジットデフォルトスワップでは、スワップの買い手は、契約の満期日までスワップの売り手にプレミアム支払いを行います。 多くの場合、この満期はクレジットスワップ市場で最も一般的で最も流動的な部分であるため、これは5年間にわたって行われます。
コンテキストにおける参照義務
この図は、CDS機器の基本的な仕組みを示しています。 参照義務に関するクレジットイベントが発生した場合、クレジットプロテクションを購入する人は支払いを受け取ります。 参照義務に関連して何も起こらない場合、CDSセラーはプレミアムを維持します。
あいまいさは、デフォルトの場合に施行の問題につながる可能性があるため、参照義務を指定することが不可欠です。 たとえば、会社または銀行が発行した特定の債券の信用保護を購入する場合、参照義務を正しく識別することが重要です。 これは通常、ISIN番号を参照して行われます。 これにより、発行された債券の満期、クーポン、通貨に関する混乱を防ぎます。
