ウォルトディズニーカンパニー（NYSE：DIS）は、米国の消費者がますますケーブルテレビのサブスクリプションを削減するにつれて、ウォルトディズニーテーマパークのメディアジャイアントで有名なオペレーターであり、メディアプログラミングの事業ラインである程度の柔らかさを経験しています。 これらの懸念にもかかわらず、ディズニーはメディアの地平線の手ごわい勢力であり続け、そのプレミアムスポーツチャンネルESPNは引き続き会社にとって大きな営業利益を生み出しそうです。 迫り来るビジネスのプレッシャーに伴い、同社の営業利益と純利益に新たな焦点が置かれています。 また、金融アナリストは、ディズニーの投資資本利益率（ROIC）および資本利益率（ROE）がビジネスの逆風の結果として低下するかどうかを注意深く監視しています。
営業利益率
ディズニーのメディア事業は、独自のネットワークESPNやABCを含む複数のチャネルにわたるメディアコンテンツの制作と配信に大きく依存しています。 プログラミングと制作はディズニーにとって最大のコスト要素であり、会社の制作パイプラインにある映画やその他のビデオコンテンツの量に応じて年ごとに変動する可能性があります。 また、ディズニーの営業利益率は、消費者の間での映画やその他の番組コンテンツの成功と人気に大きく依存しています。 2015年10月3日に終了する2015会計年度に基づいて、ディズニーは25.21％の営業利益率を示しており、これは会社の10年ぶりの高さを表しています。
消費者がケーブルテレビのサブスクリプションを削減し、プログラミングのコストが上昇すると、ディズニーの営業利益率に短期的な圧力がかかる可能性があります。 アナリストは、同社の営業利益率は今後1〜2年以内に低下し、その後安定する可能性が高いと予測しています。 ディズニーの経営陣は賢明な資本配分とコストを抑える能力を示したため、同社が営業利益の劇的な低下を経験することはほとんどありません。
売上純利益率
ディズニーは借入に細心の注意を払っており、2010年から2015年まで負債資本比率（D / E）をほぼ一定に維持しており、結果として純利益率は比較的安定しています。 純利益は重要な指標です。これは、会社が売上1ドルごとに獲得する普通株主に帰属する利益を示すためです。 同社の税率は比較的一定のままですが、ディズニーの純利益率は、非経常的な費用、支払利息の変動および営業レバレッジの結果として変動する傾向があります。 2006年から2015年まで、ディズニーの純利益率は2009年の9.15％から2015年の15.98％の範囲で、平均純利益率は12.44％でした。
株主資本利益率
会社のROEは、会社が普通株式1ドルあたりどれだけ稼ぐかという考えを伝える重要な指標です。 収益の増加に加えて、ROEは、株式の買い戻しと大幅な配当支払いの結果として株主資本の変化の影響を受ける可能性があり、これにより資本が減少しROEが増加します。 ディズニーのROEは、過去10年間で2015年に18.73％でピークに達しました。 同社は、大量の株式買戻しを行い、収益性を大幅に改善することにより、この高いROEを達成しました。 2011年から2015年にかけて、ディズニーは247億ドル相当の普通株式を買い戻しましたが、これはさまざまな株式報酬の発行によって部分的に相殺されました。 自社の株式を買い戻すことは、企業の株式が過小評価されていると経営者が考えている企業にとって特に魅力的です。
投資資本利益率
ROEは、株式資本1ドルごとに利益を生み出す企業の能力についてのアイデアを与えることができますが、企業が雇用するすべての資本の収益を調べることは常に価値があります。 これは特に、レバレッジが非常に大きく、自己資本が非常に少ない企業に当てはまります。 ディズニーは、2010年から2015年まで負債を比較的安定に保ち、2015年のD / Eレシオは0.29でした。しかし、2010年以前は、D / Eレシオは0.3より高く、平均は0.35でした。
ROIC比率は、税引後営業利益を取得し、それを負債と資本を含む資本の合計額で割ることによって計算されます。 ROICは、企業が株式株主および債権者から取得した総資本をどの程度効果的に展開しているかを示しています。 ディズニーのROICは、負債比率が安定しているため、ROEを多少下回っており、2015年の13.9％を占めています。企業の資本コストを上回るROICは、経営陣がリソースを効率的に使用していることを示しています。 負債のコストが低いため、ウォルトディズニーの資本コストはおそらく10％を下回っており、これは同社が株主に価値を創造できることを示しています。
