Exchange Fundとは何ですか？
スワップファンドとも呼ばれる交換ファンドは、株式をプールし、投資家がプールのポートフォリオ全体のユニットと単一の株式の大規模な保有を交換できるようにする、さまざまな企業の集中株主間の取り決めです。 交換資金は、投資家に持ち株を多様化する一方で、キャピタルゲインから税金を繰り延べる簡単な方法を提供します。
取引所の資金は、証券取引所で取引する投資信託のような証券である取引所取引資金（ETF）と混同しないでください。
重要なポイント
- 交換資金は、さまざまな企業の大量の集中株主を単一の投資プールにプールする目的は、単一の企業の大株主がプールのより多様なポートフォリオのシェアと引き換えに集中保有を交換できるようにすることです。また、制限された持ち株を多様化することを希望する集中株主に、また、市場で他の株式を購入するためにそれらの株式を売却することで分散させようとした場合、莫大なキャピタルゲイン税の対象となる株式を高く評価している大規模投資家にもアピールします。
交換資金の仕組み
交換基金は、同様のポジションに多くの投資家がおり、ストックポジションが集中しており、多様化を望むという事実を利用しています。 そのため、このタイプのファンドでは、複数の投資家が株式をパートナーシップにプールし、各投資家が交換基金の比例配分を受け取ります。 現在、投資家は、さまざまな株式のポートフォリオを含むファンドのシェアを所有しています。これにより、ある程度の分散が可能になります。 このアプローチは、投資家の多様化の尺度を達成するだけでなく、税の繰り延べも可能にします。
投資家はファンドと株式を交換するため、実際には売却は行われません。 これにより、投資家はファンドのユニットを売却するまでキャピタルゲイン税の支払いを延期できます。 私用および公的な交換資金があります。 前者は非公開企業と取引を行い、投資家にプライベートエクイティの保有を多様化する方法を提供します。 公的資金は、公開企業を含む投資家にポートフォリオを提供します。
交換基金は主に、以前は制限された株式または高く評価された株式に集中的なポジションを構築することに注力していた投資家にアピールするように設計されていますが、現在は多様化を目指しています。 通常、大規模な銀行、投資会社、またはその他の金融機関は、寄付される株式に関してターゲティングしている特定のサイズとブレンドを持つファンドを作成します。
交換基金の参加者は、保有する株式の一部を寄付し、他の投資家の株式とプールされます。 出資する株主ごとに、ポートフォリオはますます多様化しています。 交換基金は、通常1つまたは少数の企業を中心としたポジションを蓄積している経営者や事業主向けに販売される場合があります。 基金に参加することにより、彼らは株に集中するポジションを多様化することができます。
交換基金の要件
交換された資金は、潜在的な参加者が参加して寄付するために最低500万ドルの現金を持っていることを要求するかもしれません。 また、交換資金には通常、税の繰り延べ要件を満たすために7年間のロックアップ期間があり、これは一部の投資家にとって問題となる可能性があります。
ファンドが成長し、十分な株式が寄付されると、ファンドは新しい株式に近づきます。 次に、各投資家は、元の貢献からの彼らの割合に基づいて、集合株式への関心を与えられます。 交換基金に移動されたファンドの株式は、キャピタルゲイン課税の対象にはなりません。
投資家が交換基金を辞めたいと判断した場合、現金ではなく基金から引き出された株式を受け取ります。 これらの株式は、基金に寄付されたものに依存し、引き続き利用可能です。 交換基金の資産の最大80％は株式ですが、残りは不動産投資などの非流動的な投資で構成する必要があります。
