投資家は2008年の金融危機の年以来、最も速いペースで現金残高を増やしており、それは株式市場にとって不吉なシグナルかもしれません。 トムソン・ロイターの一部門であるLipper Researchによると、2018年の第4四半期には、マネーマーケットファンドの残高が1, 900億ドル増加し、2019年1月の最初の17日間でさらに20億ドルが追加されました。 ゴールドマンサックスは、1952年以降の歴史に基づいて、現金配分が増加するとS&P 500インデックス（SPX）が数年で低下する傾向があると指摘しています。 「現金はボラティリティを緩和するための優れた短期的な方法です」と、ウォールストリート・ジャーナルの発言で、上記のデータを引用したファースト・イーグル・アセット・マネジメントのポートフォリオ・マネージャーであるマシュー・マクレナンは述べています。
投資家は現金に急ぐ
- 20億ドルがマネーマーケットファンドに移動（YTDから1月17日まで）1900億ドルがマネーマーケットファンドに移動、2018年第4四半期
投資家にとっての意義
2008年の金融危機後、年金の残高は着実に減少しました。これは、連邦準備制度による金利を歴史的な最低水準に押し下げた政策イニシアチブの結果です。 これらのイニシアチブには、連邦資金率の引き下げと、量的緩和（QE）として知られるようになった大規模な債券購入プログラムが含まれていました。
経済が回復し、FRB政策の反転が進行するにつれて、金利は上昇しました。 その結果、現金は再び競争力のある投資になりました。 実際、現金は2018年の最高の資産クラスの1つであり、同誌の以前のレポートによると、株式や債券も同様に破っています。
金融市場のファンドは資産残高の活発な増加を享受していたが、2018年第4四半期に1, 000億ドル近くが株式ミューチュアルファンドから引き出された、と同誌は付け加えた。 これは、ドイツ銀行が最近の報告書で警告しているように、株式市場の流動性が急落していることを示しており、新たな金融危機の可能性を高めている可能性があります。
一方、ゴールドマンは、株式から現金への投資家のダッシュは株式市場のボラティリティを高める可能性があると言います。 彼らはまた、現金残高の増加は迫り来る景気後退の先行指標となりうることにも留意し、現金保有は歴史的に景気低迷の開始前の12〜15か月間継続的に上昇することを発見した。
最近の現金保有量の増加にもかかわらず、ゴールドマンからの別のレポートは、彼らがまだ30年ぶりの低水準にあると述べています。 このレポートはまた、「景気後退の懸念が過剰になっている」と結論付け、2019年の株式の一般的な強気の見通しを示していますが、予防策として投資家が保有する現金を増やすことを推奨しています。
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市場と一般経済の両方を取り巻く不確実性を考えると、強気の投資家にとっても現金の増加は賢明な動きかもしれません。 実際、現金残高はおそらく、多くのポートフォリオで利用できる最も安価で複雑性の低いヘッジです。
