従来の投資の見方では、特定の種類の株式は、債券とは異なり、金利の上昇に対して平均以上の感度を持っています。 公益企業、確立された石油会社、および通信会社（特に）の普通株は、利上げの話が始まり投資家が代替案を探し始めると、より弱気になります。 金利の上昇は通信株のパフォーマンスを低下させる可能性がありますが、必ずしもそうなるとは限りません。
答えは、「パフォーマンスの低下」の意味にも依存します。 株価は、価格が下がっても配当を支払い続けるか、またはその逆の場合、依然として良好に機能する可能性があります。 株価と利回りの関係を覚えておくことは重要です。
債券の代替としての配当利回り
金利が低下する時代は、しばしば投資家に債券を捨てさせ、配当をもたらす株式を探し始めます。 公益事業会社や電気通信会社は歴史的に高収益を上げてきました。 この債券からの逃避により、優良配当株の需要が急増し、株価が上昇し、利回りが低下する可能性があります。
金利の上昇は、理論的にはリスク回避型の投資家に進路を逆転させ、優先債務の購入のために配当支払い株式を投下する可能性があります。 このシナリオでは、株価は下落する可能性がありますが、配当は影響を受けず、利回りが増加する可能性があります。
高金利と資本構造
電気通信会社のファンダメンタルズは、金利が上昇すると打撃を受ける可能性もあります。 通信会社は非常に資本集約的であり、特に拡張時には、高水準の借入が必要になる場合があります。 キャッシュフローは安定している傾向があるため、収益の急増は、金利の上昇に伴う借入コストの増加を相殺する可能性は低いでしょう。 脆弱なバランスシートは、顧客価格を引き上げるか、配当を削減することで対処できます。 これをうまく処理できない企業も、株価が下落する可能性があります。
ただし、すべての株式–テレコム株でも–は、金利よりも株式市場と密接に相関しています。
