派生投資価値（DIV）の定義
派生投資価値（DIV）は、清算プロセスに関連する費用を差し引いた、清算資産の将来キャッシュフローの現在価値を計算するために使用される評価方法です。 派生投資価値は、割引キャッシュフローの方法論に似ています。 清算プロセスに関連する費用の重要性は、資産の種類によって大きく異なります。 普通株式の市場性のあるポートフォリオの場合、コストは無視できる場合がありますが、スポーツスタジアムなどの特殊な資産の販売には、マーケティング、法務、および管理のコストがかかります。
派生投資価値（DIV）の分析
1980年代から1990年代初頭にかけて、多数の米国の銀行が破綻しました。 資産の清算は連邦預金保険公社（FDIC）の責任となりました。 これらのタスクの一部を処理するResolution Trust Corporation（RTC）を作成しました。 処分戦略を作成するために、RTCはまず、担当する不良資産のポートフォリオを評価する方法を考え出さなければなりませんでした。 これらのポートフォリオは、可能な限り多くのポートフォリオの価値を回収することを担当する民間セクターの請負業者と、実際に回収されたポートフォリオの価値の割合が特定のしきい値を超えたときに高い報酬報酬を受け取ることが多い請負業者の間で分割されました。
派生投資価値（DIV）の計算は、清算される原資産の価値の計算とは異なり、より複雑でした。 派生した投資価値を考慮しなければならなかった要因には、さまざまな州が抵当権の差押えに対して行ったさまざまな手続き、および抵当権の差押えにかかると予想される時間が含まれます。 評価アナリストは、破産手続きから担保を回収するのにかかる時間、資産を売却するのにかかる時間、およびプロセス自体の管理に関連する費用を見積もる必要がありました。 これらの仮定は標準化されていましたが、評価アナリストが主観的な判断を求めなければならなかったため、依然としてリスクをもたらしました。
多くの場合、RTCが達成できたコレクションはDIVを超えましたが、これは資産の清算に使用されていた株式パートナーシップの種類によって異なります。 未開発および部分的に開発された土地は、DIVに比べて純コレクションのNPVの比率が最も低く、商業および多世帯の不良債権が最も比率が高くなりました。
