ここ数週間の株式市場の大規模で一見広範な利益は、目立って潜在的に危険な傾向を隠しています。 バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチによる調査によると、投資アプローチが一般的に異なるミューチュアルファンドとヘッジファンドの上位50株は、ほぼ記録的な類似度を持っています。 「この巨大な投資可能資産の世界は小さな集団に縮小しました」と、BofAMLの米国株式定量戦略責任者であるSavita Subramanian氏は語ります。「全員が同じ夕食に行き、同じクールを飲むこの反響室「援助」と彼女は付け加えます。この傾向は、ウォールストリートジャーナルの記事で詳しく説明されています。
Mastercard Inc.（MA）、Microsoft Corp.（MSFT）、Amazon.com Inc.（AMZN）、Abbott Laboratories（ABT）、PayPal Holdings Inc.（PYPL）は、Bernsteinのアナリストによって最も混雑した取引の1つであると特定されました。機関投資家の間で、ジャーナルは付け加えます。 一方、FAANG株、Facebook Inc.（FB）、Apple Inc.（AAPL）への短い関心。 Amazon.com、Netflix Inc.（NFLX）、およびGoogle親Alphabet Inc.（GOOGL）は、BofAMLごとに史上最低です。
重要なポイント
- ミューチュアルファンドとヘッジファンドは同じ少数の株式に混雑しており、FAANG tech株への関心はこれまでになく低くなっています。
投資家にとっての意義
ミューチュアルファンドの保有とヘッジファンドの保有との収convergenceは特に面倒です。 混雑した取引の問題は、感情が変化し、これらの大規模な機関投資家全員が現在のお気に入りを同時に売り始めると、大規模な市場の後退がますます起こりやすくなることです。
ハイテク株の売却により、S&P 500インフォメーションテクノロジーインデックスは、2018年第4四半期に24.4％急落しました。これは、S&P 500インデックス（SPX）の全体的な低下19.6％に大きく寄与しました。 、S&Pダウジョーンズインデックスごとに、同じ期間内に弱気市場の領域に及ばない髪の毛。
市場の反対派は、FAANG株に対する低水準の低金利は、現時点では、本格的な不合理な活気ではなくとも、見通しに対する過度の楽観的な兆候であり、したがって弱気のシグナルであると解釈しています。 グループとして、SlickCharts.comによると、FAANG株はS&P 500の価値の15.9％を占めています。
上記の他の過密株（Mastercard、Microsoft、Abbott Labs、PayPal）をFAANGに追加すると、S&P 500でこれらの9株だけが22.5％の総重量を持ちます。 2018年後半に行われた技術の売却と同様に、市場全体に同様の影響を与えることになります。
2019年第1四半期末のファンド保有に基づくUBSの調査によると、当時のアクティブミューチュアルファンドマネージャーの中で最も過大なエクイティポジションは、降順でVisa Inc.（V）、Alibaba Group Holding Ltd.（BABA ）、アルファベット、マイクロソフト、およびマスターカード、バロンのレポートごと。
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全体として、市場は昨年のピーク時よりも劇的に高くなっています。 そして、これらの株は今や止められないように見えますが、外因性の力によって揺さぶられると、彼らは激しく売り始めます。 それがいつ起こるかは誰にもわかりませんが、そのような出来事は、過去18か月間に投資家を揺さぶったものと同じくらい急で、または急な下落を加速させる可能性があります。
