変換パリティ価格とは何ですか？
変換パリティ価格は、転換証券の損益分岐点価格を指します。 これは、転換証券のオプションが行使された場合に共有に対して支払われる金額です。 転換社債のような転換証券は、発行会社の株式に変更できる機能があるため、そう呼ばれます。 変換パリティ価格は、投資家が支払う実効価格です。
重要なポイント
- 転換パリティ価格は、会社の債券から株式に転換する機会に対して投資家が支払った実効価格です。株式価格がその価格に達するまでは、この価格は投資家にとって重要です。転換証券を発行する企業は、この証券を保有する各投資家からの転換要求をトリガーする可能性があるため、この価格に細心の注意を払います。
変換パリティ価格の仕組み
転換パリティ価格は、転換証券の現在価値を転換率で割ることによって計算されます。転換率は転換証券を転換できる株式数です。
変換パリティ価格=転換証券の価値/変換率
たとえば、投資家が現在の市場価格が1, 000ドルの転換社債を持っていて、発行会社の普通株式20株に転換できるとします。 変換パリティの価格は50ドル（1, 000ドル/ 20株）です。 会社の株式の現在価値が50ドルよりかなり高い場合、投資家は転換オプションを行使することで利益を得ることができます。 この機能は、変換オプションにトリガー価格のように機能できる特定の価格レベルがあるという点で、株式またはその他の証券のコールオプションに似ています。 変換が意味を持ち始める価格レベルは、変換パリティ価格以上の値です。
変換パリティ価格は、転換証券で変換オプションを行使することを検討する際に投資家が探している最低価格と見なすことができます。 基本的に、発行会社の株価が変換パリティ価格以上の場合、投資家は変換を検討する必要があります。 転換証券はしばしば呼び出し可能ですので、発行者はこの問題で投資家の手を強制することができます。
変換パリティ価格と債券利子
転換社債は、債券スタイルの支払いと額面価格を提供するという意味でハイブリッド証券ですが、発行者の株式から利益を得る投資家をもたらす可能性もあります。 この追加の感謝の機会のため、企業は転換社債の全体的な金利を低くすることができます。 問題の転換社債の転換パリティ価格は、一般的に会社の現在の株価よりもはるかに高いです。 そのため、会社は利子を失い、会社が十分に業績を上げて株式が変換パリティ価格を超える場合、投資家はより大きな配当を受け取る可能性があります。 もちろん、転換社債が請求可能であるという事実は、投資家の利益を制限する可能性があります。
転換社債には上限があるかもしれませんが、ダウンサイドの保護において完全な株式所有よりも優れています。 転換証券の原株が転換パリティ価格を決して超えない場合、投資家は初期投資とともに通常の債券の利息を受け取ります。 さらに、たとえ会社が完全に失敗したとしても、転換社債の保有者は最終的な分配スキームにおいて普通株式株主よりも上位にあります。
