ベアプットスプレッドとは
ベアプットスプレッドは、投資家またはトレーダーが証券または資産の価格の緩やかな下落を期待するオプション戦略の一種です。 ベアプットスプレッドは、プットオプションを購入すると同時に、同じ有効期限で同じ資産に同じ数のプットをより低い行使価格で販売することで実現されます。 この戦略を使用した最大利益は、2つの行使価格の差からオプションの純費用を引いたものに等しくなります。
念のため、オプションは、指定されたストライク価格で指定された量の原証券を販売する義務のない権利です。
ベアプットスプレッドは、デビットプットスプレッドまたはロングプットスプレッドとしても知られています。
ベアプットスプレッドの基本
たとえば、株式が30ドルで取引されていると仮定しましょう。 オプショントレーダーは、価格475ドル（4.75ドル×100株/契約）で行使価格35ドルのプットオプション契約を1つ購入し、175ドル（1.75ドル）で行使価格30ドルのプットオプション契約を1つ販売することにより、ベアプットスプレッドを使用できますx 100株/契約）。
この場合、投資家はこの戦略を設定するために合計300ドルを支払う必要があります（475〜175ドル）。 満期時に原資産の価格が30ドルを下回った場合、投資家は200ドルの総利益を実現します。 この利益は、500ドル、ストライク価格の差– 300ドル、2つの契約の正味価格は200ドルに計算されます。
重要なポイント
- ベアプットスプレッドは、損失を最小限に抑えながら利益を最大化しようとする悲観的な投資家によって実施されるオプション戦略です。 。ベアは、基礎となる証券の価格が下落するとスプレッドネットに利益をもたらします。
ベアプットスプレッドの長所と短所
ベアプットスプレッドの主な利点は、取引の正味リスクが減少することです。 より低い行使価格でプットオプションを販売することは、より高い行使価格でプットオプションを購入するコストを相殺するのに役立ちます。 したがって、資本の純支出は、単一のプットアウトを購入するよりも低くなります。 また、リスクはベアプットスプレッドの正味コストに限定されるため、株式や証券を短絡させるよりもはるかに少ないリスクを伴います。 理論的には、株式がより高く動く場合、空売りは無制限のリスクがあります。
トレーダーが、基礎となる株または証券が取引日と満了日との間に限られた量だけ落ちると考えている場合、ベアプットスプレッドは理想的なプレーになる可能性があります。 しかし、基礎となる株式または証券がより多く下落した場合、トレーダーはその追加利益を請求する能力を放棄します。 多くのトレーダーにとって魅力的なのは、リスクと潜在的な報酬の間のトレードオフです。
長所
-
単純な空売りよりもリスクが少ない
-
緩やかに減少している市場でうまく機能
-
損失をオプションの支払額に制限します
短所
-
早期割り当てのリスク
-
資産が劇的に上昇すると危険
-
利益を行使価格の差に制限する
上記の例では、基礎となる証券が満了時に行使価格の低い30ドルで取引を終えると、ベアプットスプレッドの利益が最大になります。 30ドル未満で取引を終えた場合、追加の利益はありません。 2つのストライク価格の間で終了すると、利益が減少します。 そして、それが35ドルのより高いストライク価格を超えて終了した場合、スプレッドを購入するために費やされた全額が失われます。
また、他のショートポジションと同様に、オプション保有者は、義務を履行するために必要な時期を管理することはできません。 早期譲渡のリスクは常にあります。つまり、合意された価格で指定された数の資産を実際に売買する必要があります。 オプションの基礎となる株式に影響を及ぼす合併、買収、特別配当またはその他のニュースが発生した場合、オプションの早期行使が頻繁に発生します。
これらの6つのオプション戦略に精通する
ベアプットスプレッドの実世界の例
一例として、Levi Strauss&Co.（LEVI）が2019年10月20日50ドルで取引されているとしましょう。冬が来ており、ジーンズメーカーの在庫が成長するとは思わないでしょう。 代わりに、あなたはそれが穏やかに落ち込むだろうと思う。 したがって、4ドルの価格の40ドルのプットと1ドルの価格の30ドルのプットを購入します。 両方の契約は、2019年11月20日に期限切れになります。
株式が11月20日40ドルを超えてクローズした場合、最大損失額は3ドルになります。 ただし、30ドル未満または30ドルで取引を終えた場合、最大利益は7ドルから10ドルになりますが、他の取引とブローカーの手数料については3ドルを差し引く必要があります。 損益分岐点の価格は37ドルです。これは、高いストライク価格から取引の純負債を差し引いた価格に相当します。
