目次
- リーマンブラザーズの歴史
- プライム・クリプト
- 巨大な誤算
- 終わりの始まり
- 失敗に向かってハーリング
- 小さすぎる、遅すぎる
- 彼らは今どこにいる？
- ボトムライン
2008年9月15日にリーマンブラザーズは破産を申請しました。その名前は、ニュースで何百万人もの人々が初めて目にした画像をもたらす可能性があります。バンカーボックスを手に1つずつ。 金融や投資の世界が豊かであっても、永遠に続くものはないということを憂鬱に思い起こさせてくれました。
リーマンの破産申請は、資産が6, 390億ドル、負債が6, 190億ドルであり、その資産はワールドコムやエンロンなどの以前の破産した巨人の資産をはるかに上回ったため、史上最大でした。 リーマンは、倒産当時、米国で4番目に大きな投資銀行であり、世界中に25, 000人の従業員を抱えていました。
リーマンの終は、2008年に世界の金融市場を席巻した米国のサブプライム住宅ローンによる金融危機の最大の被害者にもなりました。 2008年10月の世界の株式市場からの資本化-当時の記録上最大の月間減少。
、銀行の崩壊につながった出来事を見てみましょう。
重要なポイント
- リーマン・ブラザーズは、乾物店としての謙虚な始まりを持ちましたが、最終的には商品取引と証券サービスに分岐しました。 同社は多くの課題を乗り切りましたが、最終的にはサブプライム住宅ローン市場の崩壊により倒産しました。 リーマンは、2000年代初頭にモーゲージ担保証券とCDOを最初に取得してから、5つのモーゲージレンダーを買収しました。 同社は複数の連続した損失を計上し、株価は下落した。 リーマンは2008年9月15日に破産を申請し、6億3, 900億ドルの資産と6億1, 900億ドルの負債を計上しました。
リーマンブラザーズの歴史
リーマン・ブラザーズは謙虚な起源を持ち、1844年にアラバマ州モンゴメリーでドイツ人移民ヘンリー・リーマンによって設立された小さな雑貨店にそのルーツをたどりました。 同社は、乾物の販売から綿花貿易に成長しました。 ヘンリーが亡くなった後、他のリーマン兄弟は、ビジネスの範囲を商品取引と証券サービスに拡大しました。
米国経済が国際的な大国に成長するにつれて、同社はその後数十年にわたって繁栄しました。 しかし、リーマンは長年にわたって多くの課題に取り組まなければなりませんでした。 1800年代の鉄道倒産、1930年代の大恐pression、2つの世界大戦、1994年にAmerican Express（AXP）が公募（IPO）でスピンオフした際の資本不足、および長期資本管理の崩壊と1998年のロシアの債務不履行。
過去の災害を乗り切る能力にもかかわらず、米国の住宅市場の崩壊によりリーマンはひざまずき、サブプライム住宅ローン市場への真っ向からの突入は悲惨な一歩であることが判明しました。
プライム・クリプト
同社は、他の多くの金融会社とともに、2003年と2004年に住宅ローン担保証券（MBS）とその他の担保債務（CDO）に分岐しました。サブプライムレンダーBNC住宅ローンおよびAlt-Aローンに特化したオーロラローンサービスを含むレンダー。 これらは完全な文書なしで借り手に作られました。
最初、リーマンの買収は先見の明がありました。 リーマンの不動産事業からの記録的な収益により、資本市場部門の収益は2004年から2006年に56％増加しました。これは、投資銀行または資産管理における他の事業よりも速い成長率です。リーマンは2005年から2007年まで毎年記録的な利益を報告しました。2007年に、同社は193億ドルの収入に対して記録的な42億ドルの純利益を報告しました。
巨大な誤算
2007年2月に、株式は86.18ドルという記録的水準に達し、リーマンの時価総額は600億ドル近くになりました。しかし、2007年の第1四半期までに、米国の住宅市場の亀裂はすでに明白になっていました。 サブプライム住宅ローンのデフォルトは7年ぶりの高さにまで上昇し始めました。 2007年3月14日、デフォルトの増加がリーマンの収益性に影響を与えるという懸念から株式が5年間で最大の1日下落した翌日、同社は第1四半期の記録的な収益と利益を報告した。
同社の収益獲得後の電話会議で、リーマンの最高財務責任者は、住宅の延滞の増加によってもたらされるリスクは十分に抑制され、会社の収益にはほとんど影響を及ぼさないと述べた。 彼はまた、サブプライム市場の問題が住宅市場の他の地域に広がることや、米国経済を傷つけることは予見しなかったと述べた。
終わりの始まり
リーマンの株は、2007年8月に2つのベアスターンズヘッジファンドの破綻により信用危機が勃発したため、急激に下落しました。 その月の間に、同社は1, 200件の住宅ローン関連の仕事を廃止し、BNCユニットを閉鎖しました。 米国の住宅市場の修正が勢いを増したとしても、リーマンは住宅ローン市場の主要なプレーヤーであり続けました。
2007年、リーマンは他のどの会社よりも多くのモーゲージ担保証券を引き受け、850億ドルのポートフォリオ、つまり株主資本の4倍を蓄積しました。 2007年第4四半期、リーマンの株式は回復しました。世界の株式市場が最高値を更新し、債券資産の価格が一時的に回復したためです。 ただし、同社はその大規模な住宅ローンポートフォリオをトリミングする機会をとらなかったため、振り返ってみると、最終的なチャンスになります。
失敗に向かってハーリング
2007年、リーマンの高いレバレッジは31でしたが、その大きな抵当証券ポートフォリオにより、悪化する市況の影響を非常に受けやすくなりました。 2008年3月17日、リーマンはベア・スターンズのほぼ崩壊後破綻する次のウォール街の会社になるという懸念のため、その株式はほぼ48％急落しました。
4月までに、優先株式の発行（同時価格の32％のプレミアムでリーマン株式に転換可能）が40億ドル得られた後、企業に対する信頼は幾分回復しました。しかし、株式はヘッジファンドマネジャーとして下落を再開しましたリーマンの住宅ローンポートフォリオの評価に疑問を持ち始めました。
リーマンは6月7日に第2四半期の損失28億ドルを発表しました。これは、アメリカンエクスプレスによるスピンオフ以来の最初の損失であり、6月12日までに投資家からさらに60億ドルを調達したと報告しました。ベルモントは、「同社はまた、流動性プールを推定450億ドルに引き上げ、総資産を1470億ドル減らし、住宅および商業用住宅ローンへのエクスポージャーを20％減らし、レバレッジを32倍から約25倍に削減したと述べました。 「
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小さすぎる、遅すぎる
これらの措置は、少なすぎる、遅すぎると認識されていました。 夏の間、リーマンの経営陣は、多くの潜在的なパートナーに失敗した序説を行いました。 2008年9月の第1週、世界中の株式市場が急落する中、株式は77％下落しました。国営の韓国銀行が会談を保留したため、韓国開発銀行がリーマンに出資するという希望は9月9日に打ち砕かれた。
壊滅的なニュースにより、リーマンの株は45％減少し、負債はクレジットデフォルトスワップ（CDS）で66％増加しました。ヘッジファンドのクライアントは会社を放棄し始め、短期債権者が訴訟を起こしました。 リーマンの脆弱な財政状態は、9月10日の第3四半期報告書の哀れな結果によって最も強調されました。
同社は、56億ドルの評価減を含む39億ドルの損失に直面して、大規模な戦略的企業再編努力を発表しました。 ムーディーズ・インベスター・サービスはまた、リーマンの信用格付けを検討していることを発表し、リーマンが格下げを回避する唯一の方法は戦略的パートナーに過半数の株式を売却することであるとわかりました。 9月11日までに、これらの開発により、株価はさらに急落しました（42％）。
その週の終わりまでに現金が10億ドルしか残っていなかったため、リーマンはすぐに時間を使い果たしました。9月13日の週末、リーマン、バークレイズPLC、バンクオブアメリカ（BAC）は最後の努力をしました前者の買収を促進するために、彼らは最終的に失敗しました。9月15日月曜日、リーマンは破産を宣言し、その結果、9月12日の前の終値から93％の株価が急落しました
リーマン株は、2008年9月12日の取引終了から破産を宣言した日までの間に93％下落しました。
彼らは今どこにいますか？
リーマンの主要人物の一部は今どこにいるのだろうか。 元会長兼CEOのリチャード・フルドは、リーマンの崩壊後に2016年に設立されたMatrix Private Capital Groupを経営しています。 同社は、富裕層の個人にサービスを提供する資産管理会社です。 フルドは、ニューヨーク市のアパートと彼が所有する美術品のコレクションを売却しました。 彼は、他の銀行のようにリーマン・ブラザーズを救済しないことについて、米国政府に対して依然としてかなり批判的です。 当時、当局は同銀行は同業他社よりもはるかに脆弱であり、政府はリーマンの買い手を見つけることができなかったと述べた。
エリン・カラン・モンテッラは、リーマンの最高財務責任者（CFO）に就任した40代前半でした。 彼女は、第2四半期の損失を報告した直後に、2008年6月に銀行を辞任しました。 彼女はクレディ・スイスでヘッジファンドと協力して短期間働きました。 彼女は2009年に金融界を完全に去ることに決めました。マンテラは、ビジネスから引退する前に、彼女の経験についての本「フルサークル：遠すぎの傾倒と旅の思い出」を書きました。
ボトムライン
リーマンの崩壊は、会社の規模と、米国および国際的な主要企業としての地位を考えると、数週間にわたって世界の金融市場を混乱させました。 2008年3月にJPモルガンチェース（JPM）が買収したベアスターンズに対する暗黙の支持と比較して、リーマンを失敗させるという米国政府の決定に多くの人が疑問を呈しました。 。 その崩壊はまた、9月15日に発表された緊急取引でバンクオブアメリカがメリルリンチを購入するきっかけにもなりました。
