クリントンボンドとは
クリントン債は、元本、利息、満期価値がないと言われる債務投資の俗語です。 これは、クリントン大統領の大統領選挙の初期に債券保有者が数十億ドルを失った金利政策に対する言及です。
クリントン・ボンドの崩壊
インフレ懸念は、大統領の初任期の早い時期に債券を傷つけ、クリントン債に変えて、一時的に利回りを上げます。 しかし、これらの懸念は根拠がなく、クリントンは連邦赤字を増やす代わりに予算のバランスをとることを選択し、債券価格の回復を可能にした。 実際、債券の最大のリスクの1つであるインフレは、クリントンの2期任期の大部分で抑制され、1999年と2000年には資産価格が上昇したため4.0％近くまで上昇しました。
クリントン前大統領の経済管理能力に対する否定的な認識が、この種の債券の基礎を形成しました。 クリントン債は「クウェイル債」とも呼ばれ、前副大統領のダン・キールにちなんで名付けられました。 このめったに見られないスラング用語は、実際に市場の債券を表すよりも、ポイントを作るために頻繁に使用されます。
クリントンが1993年1月に就任して最初の月を完了したとき、10年国債金利は6.2％でした。利回りは当初低下し、新民主党政権が経済政策を形成していたため5.3％まで低下しました。 しかし、1993年後半にクリントンが増税の財政政策を実施し、権利支出を削減すると、1994年11月には金利が上昇し始め、8.0％を超えました。 実際、リーマン・ブラザーズ総合指数で測定されるように、債券は1994年に2.9％減少しました。これは、1976年以来の債券のわずか3暦年の損失の1つです。
クリントン債券の理論的根拠と誤解
中長期に渡る債券の絶対損失はまれであり、よって、より友好的な取引環境に慣れている債券コミュニティの専門家にとっては、一種の驚きでした。 クリントンが彼の赤字削減アジェンダを実施する前の過去12年間、赤字に優しいレーガンとブッシュ政権の下でのより高い支出と金利低下は、債券の強気市場を支えてきました。 債券市場のリターンはクリントンの下でより抑制されたが、それは全体の物語を語らない。
クリントン債という言葉は当時その目的を果たしていたかもしれませんが、クリントン政権の歴史を振り返ると、大統領は実際に債券市場を扇動するよりも実際に和解させたことがわかります。 いくつかのクリントンの伝記は、大統領が連邦準備制度理事長のアラン・グリーンスパンと債券市場との相対的な平和を維持するために、より拡大的な財政政策の計画を抑制したことを明らかにしています。
