キャッシュフローと資産ベースのビジネスレンディング：概要
会社が新興企業であろうと、EI du Pont de Nemours and Company（DD）のような200年前の複合企業であろうと、それは借りた資本に依存して自動車がガソリンで動く方法を操作します。 事業体には、個人の借入よりも多くの選択肢があり、標準的な個人借入の選択肢よりも企業の借入をやや複雑にする可能性があります。 企業は、銀行や他の機関から資金を借りて、その事業に資金を提供したり、別の企業を買収したり、大規模な購入に従事したりすることができます。 これらのことを行うには、多数のオプションと貸し手を見ることができます。 広範な一般化では、個人ローンのようなビジネスローンは、無担保または担保付きのいずれかとして構成できます。 金融機関は、個々の借り手に対応するために、これらの2つの広範なカテゴリ内で幅広い融資条項を提供できます。 無担保ローンは担保付きですが、担保付きローンは担保付きです。
担保付ローンのカテゴリー内で、企業はキャッシュフローまたは資産ベースのローンを潜在的なオプションとして特定する場合があります。 ここでは、2つの定義と違いを、一方が他方に優先される場合のいくつかのシナリオとともに見ていきます。
キャッシュフローベースのローンと資産ベースのローンの両方は、通常、貸出銀行へのキャッシュフローまたは資産担保の担保により担保されます。
キャッシュフロー貸出
キャッシュフローベースの貸付により、企業は、会社の予測される将来のキャッシュフローに基づいて資金を借りることができます。 キャッシュフロー貸付では、金融機関は、受取人の過去および将来のキャッシュフローに裏打ちされたローンを付与します。 定義上、これは企業が将来受け取ると予想される予想収益からお金を借りることを意味します。 信用格付けは、この形式の貸付でも重要な基準として使用されます。
たとえば、給与支払い義務を満たそうとする会社は、キャッシュフローファイナンスを使用して従業員に今すぐ支払いを行い、将来の日付で従業員が生み出した利益と収益に対するローンと利息を返済する場合があります。 これらのローンは、不動産や資産などのいかなる種類の物理的な担保も必要としませんが、引受プロセスで使用されるキャッシュフローの一部またはすべては通常保護されます。
キャッシュフローローンを引き受けるために、貸し手は、予想される将来の企業収益、信用格付け、および企業価値を調べます。 この方法の利点は、担保の評価が不要なため、企業がはるかに迅速に資金を調達できることです。 機関は通常、EBITDA（利子、税金、減価償却、および償却前の企業の収益）とクレジット乗数を使用して、キャッシュフローベースのローンを引き受けます。 この資金調達方法により、貸し手は、セクターおよび経済サイクルによってもたらされるリスクを説明できます。 景気低迷時には、多くの企業がEBITDAの低下に直面する一方で、銀行が使用するリスク乗数も低下します。 これらの2つの減少する数値の組み合わせは、これらの基準に依存する規定が含まれている場合、組織の利用可能な信用力を減らすか、金利を上げることができます。
キャッシュフローローンは、貸借対照表で高いマージンを維持している企業、または担保として提供するためのハード資産が不足している企業に適しています。 これらの品質を満たす会社には、サービス会社、マーケティング会社、低マージン製品のメーカーが含まれます。 これらのローンの金利は、債務不履行の場合に貸し手が得ることができる物理的な担保が不足しているため、通常は代替よりも高くなっています。
資産ベースの融資
資産ベースの貸付により、企業は貸借対照表上の資産の清算価値に基づいて資金を借りることができます。 受取人は、在庫、売掛金、および/またはその他の貸借対照表資産を担保として提供することにより、この形式の資金調達を受け取ります。 このローンを提供する際には、キャッシュフロー（特に物理的資産に関連するもの）が考慮されますが、決定要因としては二次的なものです。
資産ベースのローンの担保として提供される共通資産には、不動産、土地、不動産、会社の在庫、機器、機械、車両、または物理的な商品などの物理的な資産が含まれます。 債権は、資産ベースの貸付の一種として含めることもできます。 全体として、借り手がローンまたはデフォルトの返済に失敗した場合、貸付銀行は担保の先取特権を持ち、デフォルトのローンの価値を取り戻すために資産の徴収と売却の承認を受けることができます。
資産ベースの融資は、大きなバランスシートと低いEBITDAマージンを持っている組織により適しています。 これは、特に大きなキャッシュフローの可能性を提供しない可能性のある業界で、事業の運営と成長に資本を必要とする企業にも適しています。 資産ベースのローンは、急速な成長の欠如に対処するために必要な資本を企業に提供できます。
すべての担保付きローンのように、価値へのローンは資産ベースの貸付における考慮事項です。 会社の信用の質と信用格付けは、受け取ることができるローン対価値の比率に影響を与えるのに役立ちます。 通常、信用度の高い企業は、担保資産の額面の75％から90％の範囲で借りることができます。 信用の質が低い企業は、この額面の50％〜75％しか取得できない可能性があります。
資産ベースのローンは、多くの場合、ローンの取得に使用されている物理的資産の担保状況に関する非常に厳しいルールのセットを維持しています。 何よりも、会社は通常、これらの資産を他の貸し手の担保の形として提供することはできません。 場合によっては、担保に対する2回目のローンが違法になる可能性があります。
資産ベースのローンを承認する前に、貸し手は比較的長いデューデリジェンスプロセスを要求する可能性があります。 このプロセスには、財務諸表、資産評価の分析に加えて、会計、税、および法的問題の検査を含めることができます。 全体として、ローンの引受は、承認に加えて、請求される金利および提供される許容可能な元本に影響します。
債権貸付は、多くの企業が利用する可能性のある資産ベースのローンの一例です。 売掛債権の貸付では、会社は売掛金に対して資金を借り入れて、収益の予約と入金のギャップを埋めます。 売掛金は通常担保として差し入れられるため、売掛金ベースの貸付は一般に資産ベースのローンの一種です。
重要なポイント
- キャッシュフローベースのローンと資産ベースのローンの両方は、通常、担保されていますキャッシュフローベースのローンは、ローン条件の引き受けにおいて企業のキャッシュフローを考慮し、資産ベースのローンは、貸借対照表資産を考慮しますキャッシュフローベースおよび資産ベースのローンどちらも通常はより良い信用条件が付いている通常は担保付きのローンであるため、信用コストを効率的に管理しようとする企業にとっては良い選択肢です。
ビジネスローンオプションと引受
企業には、個人よりも幅広い選択肢があります。 オンラインファイナンスの成長ビジネスでは、あらゆる種類のビジネスに新しい資本アクセス製品を提供するために、新しいタイプのローンとローンオプションも作成されています。
一般に、あらゆる種類のローンの引受は、借り手の信用スコアと信用の質に大きく依存します。 借り手の信用スコアは通常、融資承認の主な要因ですが、市場の各貸し手は、借り手の信用の質を決定するための独自の引受基準を持っています。
包括的には、あらゆる種類の無担保ローンは入手が難しく、通常、デフォルトのリスクにより高い相対金利が伴います。 あらゆる種類の担保に裏付けられた担保付ローンは、引受会社の債務不履行のリスクを軽減する可能性があるため、借り手にとってより良いローン条件につながる可能性があります。 キャッシュフローベースおよびアセットベースのローンは、信用コストを削減するために利用可能な最良のローン条件を特定しようとする際に企業が検討できる2つの潜在的なタイプの担保付きローンです。
