内部収益率（IRR）は、将来の一連のキャッシュフローに対してゼロの正味価値を提供する割引率です。 IRRと正味現在価値（NPV）は、リターンに基づいて投資を選択するときに使用されます。
IRRとNPVの違い
IRRとNPVの主な違いは、NPVが実際の金額であるのに対し、IRRは投資から期待される利率であるということです。
投資家は通常、資本コストよりも大きいIRRを持つプロジェクトを選択します。 ただし、NPVではなくIRRの最大化に基づいてプロジェクトを選択すると、加重平均資本コスト（WACC）よりも大きく、既存の資産の現在の収益よりも低い投資収益率を実現するリスクが高くなる可能性があります。
IRRは、プロジェクトが中間キャッシュフローを生成しない場合、またはそれらの投資が現在のIRRで投資できる場合にのみ、実際の年間投資収益率を表します。 したがって、目標はNPVを最大化することではありません。
ExcelでIRRを計算する方法
正味現在価値とは
NPVは、キャッシュインフローの現在価値とキャッシュアウトフローの現在価値との差です。
プロジェクトの正味現在価値は、使用する割引率によって異なります。 したがって、2つの投資機会を比較する場合、多くの場合不確実性の程度に基づく割引率の選択は、大きな影響を及ぼします。
以下の例では、20％の割引率を使用して、投資#2は投資#1よりも高い収益性を示しています。 代わりに1％の割引率を選択すると、投資#1は投資#2よりも大きな収益を示します。 収益性は、多くの場合、プロジェクトのキャッシュフローの順序と重要性、およびそれらのキャッシュフローに適用される割引率に依存します。
内部収益率はいくらですか？
IRRは、投資のNPVをゼロにすることができる割引率です。 IRRの値が1つだけの場合、さまざまな投資の収益性を比較するときに、この基準はより興味深いものになります。
この例では、投資#1のIRRは48％であり、投資#2のIRRは80％です。 これは、2013年に2, 000ドルの投資を行う投資#1の場合、その投資の年間収益は48％になることを意味します。 投資#2の場合、2013年に1, 000ドルの投資で、利回りは80％の年間収益をもたらします。
パラメーターが入力されていない場合、Excelは入力された一連のキャッシュフローに対してIRR値のテストを開始し、NPVをゼロにするレートが選択されるとすぐに停止します。 ExcelがNPVをゼロに下げるレートを見つけられない場合、エラー「#NUM」が表示されます。
2番目のパラメーターが使用されておらず、投資に複数のIRR値がある場合、ExcelはNPVをゼロにする最初のレートのみを表示するため気付かないでしょう。
以下の画像では、投資#1の場合、ExcelはNPVレートがゼロに減少したことを検出しないため、IRRはありません。
下の画像は、投資#2も示しています。 2番目のパラメーターが関数で使用されていない場合、Excelは10％のIRRを見つけます。 一方、2番目のパラメーターを使用する場合（つまり、= IRR（$ C $ 6：$ F $ 6、C12））、この投資に対してレンダリングされる2つのIRR、つまり10％と216％があります。
キャッシュフローシーケンスに1つの符号変更（+から-または-から+）が1つしかない場合、投資には一意のIRRがあります。 ただし、ほとんどの投資は、最初の投資が入るとマイナスのフローと一連のプラスのフローで始まります。利益は、最初の例のように収まることを願っています。
ExcelでIRRを計算する
以下の画像では、IRRを計算しています。
これを行うには、単にExcel IRR関数を使用します。
変更された内部収益率（MIRR）
企業がさまざまな借入再投資率を使用する場合、修正内部収益率（MIRR）が適用されます。
以下の画像では、前の例と同様に投資のIRRを計算しますが、会社が投資する資金を借り入れて、投資に再投資するレートとは異なるレート（負のキャッシュフロー）を考慮することを考慮しています稼いだお金（正のキャッシュフロー）。 範囲C5からE5は投資のキャッシュフロー範囲を表し、セルE10およびE11は社債のレートと投資のレートを表します。
以下の画像は、Excel MIRRの背後にある式を示しています。 実際の定義としてMIRRを使用して、前の例で見つかったMIRRを計算します。 これにより、同じ結果が得られます：56.98％。
さまざまな時点での内部収益率（XIRR）
以下の例では、上記の例のように、キャッシュフローは毎年同時に支払われません。 むしろ、それらは異なる期間に起こっています。 この計算を解決するには、以下のXIRR関数を使用します。 最初にキャッシュフローの範囲（C5〜E5）を選択し、次にキャッシュフローが実現される日付の範囲（C32〜E32）を選択します。
。
異なる借入金利と再投資を行う企業の異なる時点でキャッシュフローを受け取ったりキャッシュしたりする投資については、Excelはこれらの状況に適用できる機能を提供しませんが、これらの状況はおそらく発生する可能性が高くなります。
