パー以下は何ですか？
以下の額面は、その市場価格が額面または元本（通常1, 000ドル）を下回っている債券を表す用語です。 債券価格は額面のパーセンテージとして見積もられるため、通常、額面以下の価格は100未満になります。
重要なポイント
- 額面以下とは、現在その額面を下回っている債券の価格を指し、額面以下の債券は割引価格で取引されていると言われ、価格は100を下回ると見積もられます。 、または債券の供給が需要を大きく上回る場合。
パー以下を理解する
債券は額面、額面上、額面下で取引できます。 額面価格で取引される債券は、債券の額面価格で取引されるものです。 この債券を購入した投資家には、満期時に額面金額が返済されます。
額面以上の価格の債券はプレミアム債と呼ばれます。 債券の価値は、満期日に額面になるまで、債券の耐用年数にわたって徐々に減少します。 債券保有者は、満期になると債券の額面金額を受け取ります。 この値は、債券の購入額よりも少なくなります。
額面以下の債券取引は、割引価格での債券取引と同じです。 割引債が満期に近づくと、その価値は増加し、その期間中、ゆっくりとパーに収束します。 債券保有者は、満期時に債券の額面金額を受け取ります。 この値は、債券の購入額よりも高くなっています。
たとえば、債券には1, 000ドルの額面が証明書に印刷されていますが、市場で920ドルで販売されています。 この債券は額面以下で取引されていると言われています。 投資家は920ドルを支払って債券を取得しましたが、満期になると1, 000ドルを受け取ります。
債券が額面以下で取引される理由
市場で金利が変化すると、債券は額面以下で取引される場合があります。 債券の価格と金利の間に反比例の関係が存在することを考えると、経済の金利が上昇すると、債券の価値は低下します。 これは、債券のクーポンレートが市場金利よりも低くなったためです。
言い換えれば、投資家は、市場で新しい銘柄を購入した場合に受け取るよりも少ない利子収入を受け取ります。
たとえば、債券が額面で発行されたとします。 債券のクーポン率は3.5％で、市場金利も3.5％です。 数か月後、経済の力が金利の価格を4.1％に引き上げます。 債券のクーポンレートは3.5％に固定されているため、現在では経済の金利よりも低くなっています。 債券が額面以下で取引される場合、現在の利回り（クーポンの支払いを市場価格で割った値）は、固定クーポンレートよりも高くなります。
債券は、信用格付けが格下げされた場合、額面以下で取引されることもあります。 これにより、発行者の財務状態の信頼レベルが低下し、債券の価値が額面を下回ります。 格付機関は、発行者の債務不履行リスク、事業環境の悪化、経済成長の低下、貸借対照表の現金残高の減少などに関する特定の要因を考慮した上で、発行者の信用を格下げします。
債券の過剰供給がある場合、債券は額面以下で取引されます。 金利が将来的に上昇すると予想される場合、債券市場は、現時点で発行される債券の数の増加を経験する可能性があります。 債券発行者は、可能な限り低い資金調達コストで投資家から資金を借りようとするため、将来発行される債券はより高い金利で融資される可能性があることを知って、これらの低利付債の供給を増やします。 過剰供給により、債券の価格が額面以下に押し下げられます。
