運動制限とは何ですか？
行使制限とは、1つのクラスのオプション契約の数に対する制限であり、1人の個人または会社が5営業日などの一定期間内に行使できます。 この制限は、個人や企業がオプション市場や基礎となるセキュリティの市場を追い詰めたり、大きな影響を与えたりできないようにするためのものです。
ポジション制限とともに、これらの制限は市場を公正かつ効率的に保つのに役立ちます。
重要なポイント
- エクササイズ制限は、特定の期間内に企業がエクササイズできる単一クラスのオプション契約の数を制限します。エクササイズ制限は、ポジション制限とともに、市場操作および/またはその他の非倫理的な慣行を制限しようとします。エクササイズ制限とポジション制限の両方理由があります。 位置の制限に違反することなく、運動の制限に違反することは可能です。
運動制限を理解する
オプション行使制限とポジション制限の目的は、基礎となる証券市場でのコーナーやスクイーズなどの操作を防ぎ、非流動性のオプション市場の混乱を避けることです。
これらの制限により、アカウントは、同じエンティティによって制御される他のアカウントとともに、特定の基礎となるセキュリティに関連する所定数を超えるオプション契約を累積的に行使することを禁止します。 これには、早期の運動と呼気の運動を含む状況が含まれます。
行使限度が設定されていなかった場合、トレーダーは十分なコールオプションを購入し、それらを行使して、基礎となる市場のほとんどを制御するのに十分な原資産を所有することができます。 株式では、これは、悪いアクターがオプションの行使だけで会社の買収とその支配的な票決に影響を及ぼす可能性があることを意味します。 商品市場では、悪者が市場を追い詰め、銀、原油、大豆などの製品の価格を人為的に上昇させる可能性があります。
流動性のないオプション市場を混乱させる場合、ロングオプションの行使は常にショートオプションポジションの割り当てをもたらします。 これは、多くの疑いを持たないオプションのライターが、基礎となる株式のロングまたはショートのポジションに突然配置されることを意味します。 これらのトレーダーが以前のポジションを終了または再確立しようとすると、流動性の低いオプション契約の価格が大きく変動する可能性があります。
ポジション制限とエクササイズ制限はどちらも、エンティティが持つポジションの大きさを制限しようとしますが、それらは異なるものを制御しています。 運動制限は5日間の累積であるため、位置制限に違反することなく運動制限に違反する可能性があります。 トレーダーは、毎日契約を購入し、それらを行使し、ポジション制限まで再度契約を購入することにより、ポジション制限を下回ることができます。 彼らはポジションの制限に違反していませんが、行使されたポジションがすべて集計されると、エクササイズの制限に違反する可能性があります。
運動制限の実際の例
Chicago Mercantile Exchange（CME）の銅のオプションには、5, 000契約の5日間の行使制限があります。つまり、5日間にわたって5, 000を超える銅の契約を行使できる人やグループはいません。
オプションの交換は、トレーダーが参照できるポジションとエクササイズの制限テーブルを提供します。
株式のエクイティオプションの場合、権利行使限度は多くの場合、基礎となる証券の量と流動性に依存し、取引所および証券取引委員会（SEC）による検討中に変更できます。
