株式、債券、投資信託ポートフォリオの分析に適用される投資リスクの5つの主要な指標があります。 それらは、アルファ、ベータ、rの2乗、標準偏差、シャープ比です。 これらの統計的尺度は、投資リスク/ボラティリティの過去の予測因子であり、すべて最新のポートフォリオ理論(MPT)の主要なコンポーネントです。 MPTは、株式、債券、および投資信託の投資のパフォーマンスを市場ベンチマークと比較することで評価するために使用される標準的な金融および学術手法です。 これらのリスク測定はすべて、投資家が投資のリスクと報酬のパラメータを決定するのを支援することを目的としています。 これらの一般的なインジケータのそれぞれについて簡単に説明します。
アルファ
アルファは、リスク調整ベースでの投資のパフォーマンスの尺度です。 セキュリティまたはファンドのポートフォリオのボラティリティ(価格リスク)を取得し、リスク調整後のパフォーマンスをベンチマークインデックスと比較します。 ベンチマークインデックスの収益に対する投資の超過収益は、アルファです。 簡単に言えば、アルファは、ポートフォリオマネージャーがファンドポートフォリオのリターンに加算または減算する価値を表すと見なされることがよくあります。 1.0のアルファは、ファンドがベンチマークインデックスを1%上回ることを意味します。 同様に、アルファが-1.0の場合、パフォーマンスが1%不足していることを示します。 投資家にとって、アルファが高いほど良い。
ベータ
ベータは、ベータ係数とも呼ばれ、市場全体と比較した証券またはポートフォリオのボラティリティ、または体系的リスクの尺度です。 ベータは回帰分析を使用して計算され、市場の動きに対応する投資のリターンの傾向を表します。 定義上、市場のベータ版は1.0です。 個々のセキュリティおよびポートフォリオの値は、それらが市場からどのように逸脱しているかに従って測定されます。
1.0のベータは、投資の価格が市場と連動して動くことを示します。 1.0未満のベータは、投資が市場よりも変動が少ないことを示します。 同様に、1.0以上のベータは、投資価格が市場よりも変動しやすいことを示しています。 たとえば、ファンドポートフォリオのベータ版が1.2の場合、理論上、市場より20%変動しやすくなります。
資本を維持したい保守的な投資家は、ベータの低い有価証券とファンドのポートフォリオに焦点を当てるべきである一方、より高いリターンを求めてより多くのリスクを負おうとする投資家は、ベータの高い投資を探すべきです。
R二乗
R二乗は、ベンチマーク指数の変動によって説明できるファンドポートフォリオまたは証券の変動の割合を表す統計的尺度です。 確定利付証券および債券ファンドの場合、ベンチマークは米国財務省証券です。 S&P 500インデックスは、株式および株式ファンドのベンチマークです。
Rの2乗値の範囲は0から100です。モーニングスターによると、Rの2乗値が85から100の間のミューチュアルファンドには、インデックスと密接に関連するパフォーマンスレコードがあります。 70以下の格付けのファンドは通常、インデックスのように機能しません。
投資信託の投資家は、R乗比が高いアクティブに運用されるファンドを避けるべきです。これは、一般的に「クローゼット」インデックスファンドであるとアナリストから批判されています。 そのような場合、インデックスファンドから同じまたはより良い結果を得ることができる場合、専門的な管理に高い料金を支払うことはほとんど意味がありません。
標準偏差
標準偏差は、平均からのデータの分散を測定します。 基本的に、データの広がりが大きいほど、標準からの差は大きくなります。 ファイナンスでは、標準偏差が投資の年間収益率に適用され、そのボラティリティ(リスク)が測定されます。 揮発性の株は高い標準偏差を持ちます。 ミューチュアルファンドの場合、標準偏差は、ファンドの収益が過去の実績に基づいて期待収益からどの程度逸脱しているかを示します。
シャープレシオ
ノーベル賞受賞者の経済学者ウィリアム・シャープによって開発されたシャープレシオは、リスク調整後のパフォーマンスを測定します。 これは、投資の収益率から無リスク収益率(米国財務省債)を差し引き、その結果を投資の収益の標準偏差で割ることによって計算されます。 シャープレシオは、投資のリターンが賢明な投資決定によるものなのか、過剰リスクの結果なのかを投資家に伝えます。 1つのポートフォリオまたはセキュリティが同業他社よりも高いリターンを生成する可能性がありますが、これらの高いリターンに追加のリスクがあまりない場合にのみ良い投資であるため、この測定は有用です。 投資のシャープレシオが大きいほど、リスク調整後のパフォーマンスは向上します。
ボトムライン
多くの投資家は、投資リスクをほとんど気にすることなく、投資リターンのみに集中する傾向があります。 ここで説明した5つのリスク測定値は、リスクとリターンの関係式とのバランスを提供します。 投資家にとっての朗報は、これらの指標が彼らのために計算され、多くの金融ウェブサイトで利用可能であるということです:それらはまた、多くの投資調査レポートに組み込まれています。 これらの測定値と同様に、株式、債券、または投資信託の投資を検討する場合、ボラティリティリスクは、投資の質に影響を与える可能性がある考慮すべき要素の1つにすぎません。