9年の強気相場は終わりを告げ、差し迫った世界貿易戦争への懸念に拍車をかけ、投資家に衝撃を与えました。ハイテクなどの高度な飛行産業に対する規制圧力が高まり、金融政策やインフレの懸念が高まっています。より広範な市場の不確実性の背景。
ストリートで50年以上の経験を持つヘッジファンドマネジャーであり、14億ドルのロイススペシャルエクイティ（RYSEX）ファンドの共同マネジャーであるチャーリードレイフスは、長期的には、すべてがバロンが概説したように、市場の大きな混乱に特に耐性があります。 Dreifusのファンドは、完全な市場サイクルの地平線を持つ投資家を対象としており、「富を失うのではなく、利益を増やすことに関心がある人向け」です。
クリーンバランスシートを備えた38銘柄のポートフォリオに焦点を当てたファンドは、過去10年間の大半で同業他社に遅れをとっていましたが、バロンが指摘したように、リスク調整後のリターンはモーニングスターアナリストがカバーする他のすべての小型株バリューファンドを上回っています。 2002年、2008年、2016年の同業他社の90％以上を破り、ラッセル2000ベンチマークインデックスを年間平均2パーセントポイント上回っており、深刻な売却中にそのパフォーマンスは特に強くなっています。
「市場がより活発でダイナミックであればあるほど遅れますが、最終的にはファンドの低下が少なくボラティリティが低いため、投資家がコースを維持する可能性が高くなるため、より良い結果になります。」 4月2日に公開されたBarronのインタビューで（詳細については、「 大恐Since以来最悪の第1四半期の株価 」も参照してください 。 ）
こどもの場所
Dreifusのファンドは、過去2年間で実店舗を半分に減らし、Children's Place Inc.（PLCE）のような資産の約12.5％に削減しました。 ファンドの最大の保有は、変化する消費者の需要とショッピング習慣に対応するために変化し、物理的な小売店の多くを閉鎖し、Amazon.com Inc.（AMZN）市場での販売に移行しました。 Nasdaqのデータによると、PLCEの2018年の株価収益率は18.6であり、水曜日の終値の時点で7.3％減少しています。これに対して、同期間のS&P 500の1.1％の減少です。
エニス
印刷ビジネス製品のメーカーであるEnnis Inc.（EBF）は、死にゆく業界での地位にもかかわらず、Royce Special Equity Fundの別のトップピックです。 Dreifusは、同社が魅力的な評価で小規模のライバルを獲得し、相乗効果を達成し、多くの現金を生み出すことを気に入っています。 投資家は、前年比2.6％減のEBFが正味現金で株価の18％を持ち、健全な4％の配当を支払うことに気付きました。 「私たちはまだ紙を使用しています。彼らが最後に残っているプレイヤーである場合、彼らは価格設定力を持っているのではありませんか？」 彼は言いました。
ハバーティ家具
金利の上昇が貸借対照表の負債の多い企業を傷つけるため、RYSEXファンドは、資金の多い企業に焦点を当てることで、家具メーカーHaverty Furniture Companies Inc.（HVT）のような持ち株に利益をもたらすはずです。 Dreifusによると、同社は株価の約10％を正味現金で保有しており、より高い利率で利益を得る立場にあります。 2018年のP / Eレシオを16.4とするフォワード株で取引されている株式は、YTDが14.1％低下し、より広範な市場を下回っています。
カペラ教育
Capella Education Co.（CPLA）は、より高い利率で利益を得るべきもう1つの会社です。一方、他の企業は金融危機の危機にorしているか、Toys "R" UsとGymboreeのように破産に追い込まれています。 価格の約11％が正味現金であるCPLAは、2018年に14.3％上昇し、S&Pの1.1％の下落を大きく上回りました。 Nasdaqのデータによると、株式は2018年の20.7のP / E倍数で取引されています。
標準モーター製品
Dreifusは、ストックオプション費用などのさまざまな項目を除外し、企業が「数字をごまかす」ことを可能にする非GAAP収益の受け入れを懸念しており、Standard Motor Products Inc.（SMP）の購入を推奨しています。 株価は前年比8.7％上昇し、2018年の14.2の倍数倍で取引されています。 「非GAAPの使用に関する懸念を公開会社会計監視委員会と共有しました。クリーンアップが行われるかどうかは分かりますが、もしそうなれば、会社は利益を得るでしょう」とヘッジファンドマネージャーは語った。 （詳細については、以下を参照してください： 不安定な市場の9つの高収益株：ゴールドマン。 ）
