レバレッジドローンとは？
レバレッジドローンとは、既に相当額の負債を抱えている、または信用履歴が低い企業または個人に延長されるローンの一種です。 貸し手はレバレッジドローンを考慮してデフォルトのリスクを高めるため、レバレッジドローンは借り手にとってよりコストがかかります。 デフォルトは、借り手が長期間支払いを行えない場合に発生します。 借金のある企業や個人向けのレバレッジドローンは、一般的なローンよりも金利が高くなる傾向があります。 これらの率は、ローンの発行に伴うより高いレベルのリスクを反映しています。
レバレッジドローンを定義するためのルールや基準はありません。 一部の市場参加者はスプレッドに基づいています。 例えば、多くのローンは変動金利を支払います。これは通常、ロンドン銀行間取引金利（LIBOR）と利息マージンに基づいています。 LIBORはベンチマーク金利と見なされ、世界の銀行が互いに貸し合う金利の平均です。
利ざやが特定のレベルを超えている場合、レバレッジドローンとみなされます。 他は、格付けに基づいており、ローンが投資適格未満であり、ムーディーズおよびS&Pの格付け機関からBa3、BB-、またはそれ以下に分類されています。
重要なポイント
- レバレッジドローンとは、既にかなりの金額の負債や信用履歴を持っている企業や個人に延長されるローンの一種です。借り手：レバレッジドローンは通常のローンよりも金利が高く、これはローンの発行に伴うリスクの増加を反映しています。
レバレッジドローンの仕組み
レバレッジドローンは、少なくとも1つの商業銀行または投資銀行によって構成、配置、および管理されます。 これらの機関はアレンジャーと呼ばれ、その後、シンジケーションとして知られるプロセスで他の銀行または投資家に融資を売却して、融資機関へのリスクを下げることができます。
通常、銀行はローンをシンジケートするときに条件を変更することができます。これはプライスフレックスと呼ばれます。 上向きフレックスと呼ばれる元の利子レベルでローンの需要が不十分な場合、利子マージンを上げることができます。 逆に、ローンの需要が高い場合、LIBOR上のスプレッドを下げることができます。これはリバースフレックスと呼ばれます。
企業はどのようにレバレッジドローンを使用しますか？
企業は通常、レバレッジドローンを使用して、合併買収（M&A）の資金調達、貸借対照表の資本増強、借り換え債務、または一般的な企業目的のために使用します。 M&Aは、レバレッジドバイアウト（LBO）の形を取ることができます。 LBOは、企業またはプライベートエクイティ企業が公開エンティティを購入して非公開にするときに発生します。 通常、負債は購入価格の一部を賄うために使用されます。 企業が資本市場を使用して資本構造の構成を変更すると、貸借対照表の資本増強が発生します。 典型的な取引では、株主に支払われる現金報酬である株式を買い戻すか、配当を支払うために負債を発行します。
レバレッジドローンは、通常よりも高い金利であるにも関わらず、既に高い負債または信用履歴の悪い企業または個人が現金を借りることを可能にします。
レバレッジドローンの例
レバレッジドローンニュースと分析のプロバイダーであるS&PのLeveraged Commentary&Data（LCD）は、ローンの格付けがBB以下である場合、レバレッジドローンユニバースにローンを置きます。 あるいは、スプレッドがLIBOR + 125ベーシスポイント以上であり、第1または第2の先取特権で担保されている場合、非格付けまたはBBB以上のローンはレバレッジドローンとして分類されることがよくあります。
