S&P 500指数で測定される米国株式は、2019年にこれまでに25.5％急騰しています。しかし、強気相場は終わっていません。 CFRA Researchのチーフ投資ストラテジストであるSam Stovallによると、5つの主要な勢力により、現在から2020年末までにさらに9％上昇する可能性があります。 Stovallの予測が正しければ、差し迫った不況に対する懸念が横行していた2018年12月の安値から見事な46％の利益が得られることになります。
Stovallが指摘する5つの力：より広範なS&P 1500の最高セクターと最低セクター間のパフォーマンスのばらつきは、過去の平均を下回っています。 連邦準備制度は現在の金融緩和プログラムを継続する可能性が高い。 2020年のS&P 500のコンセンサスEPS成長率は8.2％。 フェーズ1の米中貿易取引の可能性。 歴史的には大統領選挙の年は株式にとって非常に有利であり、S&P 500の配当利回りが10年米国財務省債の利回りを超える時点以降の期間も非常に有利です。
重要なポイント
- CFRAの戦略家Sam Stovallは、2020年に米国の株価が上昇すると見ています。プラスには、経済成長と利益成長に加えて、貿易取引が含まれます。
投資家にとっての意義
Stovallは、第二次世界大戦以来、S&P 500は大統領選挙の78％で進歩し、平均6.8％の進歩を記録していると指摘しています。 共和党の初代大統領が再選を求めていた6年間に、S&P 500は100％増加し、平均で6.6％増加しました。
1953年からのデータに基づいて、S&P 500の配当利回りが10年物T-Noteの利回りよりも大きい場合、S&P 500はその後12か月間に84％上昇し、平均で18の利益を上げました。 ％。 T-Noteは12月9日にトレーディングを開始して1.82％、S&P 500は1.85％を生み出しました。
年初から11月30日まで、エネルギーはS&P 1500の11セクターの中で唯一低下しており、パフォーマンスは最高（情報技術、41.4％上昇）と最悪（エネルギー、 0.5％ダウン）は通常よりも狭くなります。 「跳ねる準備ができたコイルばねのように、1990年以降の平均暦年スプレッドを下回る平均利益は平均で13％を超え、80％の価格上昇を記録しました」とStovall氏は述べています。
金融緩和が株に及ぼす可能性のある影響に関して、ストーバルは、第二次世界大戦以来、FRBによる利下げの16サイクルが以前にあったと報告しています。 最初の利下げ後18か月で、S&P 500は時間の75％を進み、平均で18.6％増加しました。
収益予測に目を向けると、モルガン・スタンレーの戦略家マイク・ウィルソンは主要な弱点であり、2020年には成長しない可能性を高く評価し、株価は「ファンダメンタルズから切り離された」と警告しているが、ストヴァルは同意しない。 「「価格がファンダメンタルズをリードする」という古いウォールストリートの格言があり、その答えはある種の貿易停戦への期待に見られる可能性が高い。しかし、その取引の詳細が明らかになるまで、継続的な会話の見通しとともに、 EPSの推定値は潜在性をアンダーシュートする可能性が高い」とStovallは書いている。
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CFRAのエコノミストは、米国の景気後退が差し迫っているという証拠はなく、「持続可能な世界的な成長」を先に見ています。 その結果、ストーバル氏は、「株式と債券への中立的な配分をお勧めします。最後に、現在、景気循環部門に傾倒し、手頃な価格で成長を提供する高品質の株式を優先します。」
ゴールドマン・サックスは、「経済データが混在し、米中貿易の不確実性が新たになった」と見ています。 それにもかかわらず、彼らは最近の米国政府のデータが示唆するよりも企業利益についてより明るい見方をしており、2020年にS&P 500の6％EPS成長を予測します。ゴールドマンのベースライン予測は、S&P 500は2019年末までに3, 250に達し、取引選挙後の不確実性が解消されて3, 400に達するまでは、2020年のほとんどの期間でこのレベルに達しました。 CFRAは2019年末までに3, 200を計画しており、2020年の終わりまでに3, 435に上昇します。
