主な動き
先週金曜日のチャートアドバイザーニュースレターで述べたように、中国とアジアの多くの銀行と株式市場は、春祭りや旧正月の祝日のため閉鎖されます。 今週は豚の年の始まりです。 これは、株のトレーダーの「豚は食べられ、豚は屠殺される」という格言を思い出させます。 このことわざは、利益追求型投資家（豚）が長期にわたって成功する可能性があるが、レバレッジが過剰で一貫性のないトレーダー（豚）が破裂することを指摘することになっています。
豚が制御不能になっている兆候について現在の市場環境を評価することは良い練習です。 2019年第1四半期の収益に対するアナリストの期待は0％に近く、これもまた過小評価の可能性がありますが、適切な判断と識別が重要な状況を確実に示しています。
私が今懸念しているのは、「防衛部門」の評価です。 たとえば、今日、米国の公益事業部門の上位50銘柄の分析を実施しました。平均P / E比率は27で、2014年の23から上昇しています。 S&P 500は最近20.85に落ちました。 公益事業は市場で最も価値の高い分野の1つであるべきだということは理にかなっていますか？
ほとんどのセクターでは、高いP / E比は成長期待の関数です。 言い換えれば、成長しているセクターは、利益が将来急速に上昇すると予想されるため、高い収益の倍数を持つ傾向があります。 したがって、ほとんどの場合、高いP / E比は特に気になりません。
ただし、高い成長率と公益事業は通常一緒に行きません。 私の意見では、投資家は豚を避けるために個々のセクターの価値を考慮するとき、できるだけうるさいほうがよいでしょう。 次のユーティリティセレクトセクターSPDR ETF（XLU）のチャートを見るとわかるように、1株あたり55ドルという重要なピボットレベルがあり、評価が既に拡大しすぎると投資家が失敗に陥る可能性があります。
アルファベット株式会社（GOOGL）
過大評価されていると思われる防衛セクターへの対抗策は、2018年末の市場下落の際に売られすぎた可能性が高い他のグループです。テクノロジーは、まだ過小評価されている可能性が高いと思われるセクターの1つです。 たとえば、Alphabet Inc.（GOOGL）の収益は今日の午後に発表され、予想（1株当たり12.77ドル対推定10.86ドル）を上回っていました。 。
アルファベットは、収益と収益性のほとんどが広告から得られるため、重要な銘柄です。 消費者経済とビジネス経済が順調に進んでいれば、広告料金は堅調であり、アルファベットの収益はプラスになります。 これは、広告支出率が横ばいまたはマイナスの場合、経済の根本的な弱点を最初に検出できる場所の1つです。
要するに、コストの上昇と利益率の低下（下の図を参照）を終えた後、アルファベット株がより低く取引されたとしても、トップラインとボトムラインの数字はセクターを支えるはずです。 投資家がデータを消化する機会を得ると、明日のセッションで価格が再び上昇するのを見て驚かないでしょう。
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公益事業セクターの平均P / E比率
収益とは？
セクター分析とは
リスク指標–先週
大部分のリスク指標は依然として、より広範な市場指数全体で短期的に懸念の原因がほとんどないことを示しています。 S&P 500が反発した今日、債券、金、小型株、ボラティリティの指標はすべて正しい方向に向かっています。 通貨市場でのトレーダーのポジショニングの改善にさらに励まされました。 それは常に金融ヘッドラインのトピックではありませんが、リスク選好が高まっているとき、日本円のような安全な避難所の通貨は通常下落します。 円は1月にはあまり下落しませんでしたが、株価の上昇を支えるはずの短期的な技術水準を超え始めたところです。
これは外国為替以外のトレーダーにとって混乱を招く可能性がありますが、以下のチャートは、米ドルに対する過去2日間の取引で円の価値が下がった金額を示しています。 チャートが上昇しているとき、それはドルを「買う」ためにより弱い円がかかることを意味します。 USD / JPYの為替レートの上昇は通常、株価の改善と相関しており、USD / JPYのレートの低下は弱さの早期警告兆候をもたらす可能性があります。
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初心者のための外国為替取引
すべてのクマはどこへ行ったのか？
金を好む3つのチャート
ボトムライン
債券、株式、リスク指標は、2月の追加利益の正しい方向を示しているようです。 ただし、伝統的に「防御的な」セクターの相対リスクを評価する際に裁量を使用することは、利益を最大にして豚を避けようとする投資家にとって重要である可能性があります。
