イスラム金融とは、EIBORレートを使用する銀行やその他の融資機関を含むイスラム世界の企業が、シャリアまたはイスラム法に従って資本を調達する手段を指します。 また、この形式の法律の下で許容される投資の種類も指します。 社会的責任投資のユニークな形態であるイスラームは、精神的なものと世俗的なものとを区別しないため、金融問題の領域に到達します。 この金融のサブブランチは急成長分野であるため、知識の基礎として、またはさらなる研究のために役立つ概要を提供します。
イスラム銀行の全体像
7世紀のイスラム教の始まりから義務付けられてきましたが、イスラムの銀行と金融は1960年代後半から徐々に正式になり、シャリアに準拠した製品と練習。
イスラムの銀行と金融の中心は、資金調達の一部としてのリスク分担の重要性と、 リバ （高利貸し）と ガラー （リスクまたは不確実性）の回避の理解です。
イスラム法は、利子の支払いを伴う貸付を、借り手を犠牲にして利子を請求する貸し手に有利な関係と見なしています。 イスラム法はお金を価値そのものの測定ツールであり、資産そのものではないと見なしているため、お金（たとえば、利息やお金の属を持つもの）だけから収入を得ることはできません。 リバ とみなされ、そのような慣行は、イスラム法（ ハラム 、禁止を意味する）の下で禁止されています。 対照的に、イスラム銀行は、イスラムの社会経済的目標を促進するために存在します。
したがって、シャリア準拠の金融（ ハラール 、許可されていることを意味します）は、金融機関が引き受ける企業の損益を共有する利益銀行で構成されています。 同様に 重要なのは、 ガラー の概念です。 リスクまたは不確実性として定義され、金融の文脈では、存在が確実でないアイテムの販売を指します。 ガラーの 例は、発生する可能性のあるものまたは発生しない可能性のあるものに対する保険料の購入や、起こりうる結果をヘッジするために使用されるデリバティブなどの保険の形態です。
アルコール、ポルノ、武器製造などの制限された種類のビジネスに従事しておらず、特定の財務比率のみが指定されたガイドラインを満たしている限り、企業のエクイティファイナンスは許可されます。
基本的な資金調達の取り決め
以下は、イスラム金融でよく遭遇する許容可能な資金調達の概要です。
- 損益の共有契約 （ mudarabah ）。 イスラム銀行は投資家のお金をプールし、利益と損失の一部を引き継ぎます。 これは、預金者と合意されています。 銀行は何に投資していますか？ シャリアのコンプライアンスについてスクリーニングされた投資信託のグループが発生しました。 このフィルターは、会社の貸借対照表を解析して、会社への収入源が禁止されているかどうか（たとえば、会社が多すぎる負債を抱えているかどうか）、または会社が禁止された事業に従事しているかどうかを判断します。 積極的に運用されるミューチュアルファンドに加えて、ダウジョーンズイスラム市場インデックスやFTSEグローバルイスラムインデックスなどのインデックスに基づいたパッシブなものも存在します。 パートナーシップと共同所有権 （ musharakah ）。 そのような3つの構造が最も一般的です。 定率法共有持分 ：一般的に住宅購入の資金調達に使用されます。定率法は、銀行と投資家が共同で住宅を購入することを要求します。支払いが住宅所有者の持分を構成する個々の住宅所有者の家。 借地権：この取り決めは、前述の定率法と似ていますが、金融機関が家のお金を全部ではないにしてもほとんどを使い、家を家で売るという取り決めに同意することを除いて固定期間の終了。 すべての支払いの一部はリースに、残りは家の購入価格になります。 分割払い（コストプラス）セール（ ムラバハ ） ：これは、仲介者が無料で明確なタイトルで家を購入するアクションです。 仲介投資家は、売却価格について買い手と合意します。 この価格には利益が含まれます。 購入は、完全に（一括）または一連の繰延（分割払い）で行うことができます。 このクレジット販売は金融の許容可能な形態であり、利付ローンと混同しないでください。 リース （ 'ijarah /' ijar ）：特定の期間におけるオブジェクト（ usufruct ）の使用権の販売。 1つの条件は、賃貸人がリース期間中、リースされたオブジェクトを所有する必要があることです。 リースのバリエーションである 「ijarah wa」iqtina は、リースが所定の残存価値でリースの最後にリース対象物を売却することに同意する場合に、リースを 作成 することを 規定 しています。 賃貸人だけがこの約束に拘束されます。 借手はアイテムを購入する義務はありません。 イスラムのフォワード （ サラム と 「イスティナ」 ）：これらは、特定のタイプのビジネスに使用されるまれな形態の資金調達です。 これらは ghararの 例外 です 。 アイテムの価格は前払いされ、アイテムは将来の明確な時点で配送されます。 そのような契約を有効にするために満たすべき多くの条件があるため、通常、イスラムの法律顧問の助けが必要です。
基本的な投資手段
イスラム投資に許可される投資の種類は次のとおりです。
- 株式シャリア法は、それらの会社が貸付、ギャンブル、またはアルコール、タバコ、武器、ポルノの生産に従事していない限り、会社の株式（普通株式）への投資を許可しています。 企業への投資は、株式または直接投資（プライベートエクイティ）によって行われます。 イスラム学者は、ほとんどの企業が負債を流動性の不足に対処する（借りる）か、過剰な現金を投資する（利付証券）ために、許容企業に譲歩しました。 フィルターのセットの1つは、有利子負債を抱えている企業、利子またはその他の不純な収入を受け取る企業、または額面以上の負債を取引している企業を除外します。 上記のスクリーニングをさらに検討すると、負債/総資産比率が33％以上の企業、「不純プラス非営業利息収入」収益が5％以上の企業、または売掛金/総資産が等しい企業は除外されます。または45％以上を超えています。 確定利付資金リタイヤメント投資。 投資がイスラム教の教義に従うことを望む退職者は、債券投資が禁止されて いるリバを 含むという点でジレンマに直面しています。 したがって、直接または証券化された特定の種類の不動産投資（多様化された不動産ファンド）は、シャリア法に違反することなく安定した退職所得を提供できます。 スクーク 。 典型的な ijara sukk （リース債券相当）では、発行者は、所定のレンタルリターンと引き換えに発行者に貸し出す前に、それらを所有する投資家グループに金融証明書を販売します。 従来の債券の金利として、レンタル収益は、LIBORなどのベンチマークに固定された固定金利または変動金利である場合があります。 発行者は、将来の日付で額面価格で債券を買い戻すという拘束力のある約束をします。 特別な目的の車両（SPV）は、多くの場合、取引の仲介者として機能するように設定されます。 スクーク は、新しい借り入れである場合もあれば、従来の債券発行のシャリア準拠の代替品である場合もあります。 CFAマガジンの 「イスラム金融：イスラム金融の新しい実践者は神学と現代投資理論をどのように混合しているのか」というタイトルの記事（2005）によると、この問題は地元、地域、または世界の取引所に上場することで流動性を享受することさえあります。
基本的な保険車両
伝統的な保険は、イスラム法のリスク管理の手段として許可されていません。 これは、結果が不確実なもの（ ギラーの 形式）の購入を構成し、保険会社が負債を充足するためにポートフォリオ管理プロセスの一環として債券（ リバの 形式）を使用するためです。
可能なシャリア準拠の代替手段は、協同組合（相互）保険です。 サブスクライバーは、Shariaに準拠した方法で投資される資金プールに貢献します。 請求を満たすために資金はプールから引き出され、請求されていない利益は保険契約者に分配されます。 このような構造はまれにしか存在しないため、イスラム教徒は必要または必要に応じて既存の保険車両を利用できます。
結論
イスラム金融は何世紀にもわたる慣行であり、世界中で認知されており、その倫理的性質は非イスラム教徒の関心を集めています。 イスラム教徒の国々の富の増加を考えると、この分野は神学と現代のポートフォリオ理論の異なる世界を調和させるという課題に対処し続けているため、さらに急速に進化することを期待してください。
（へ、参照： イスラム投資政策とは？ ）
