一部の投資専門家は、米国株式市場の強気相場がまもなく軌道に乗り、投資家が株式の最高の潜在的利益を得るために海外に目を向けるべきだと考えていますが、ベッセマー・トラストの最高投資責任者（CIO）のレベッカ・パターソンは同意しません。 「過去数十年にわたって、市場のパニックが発生したとき、米国がパニックを引き起こしたとしても、米国はアウトパフォームする傾向にあります」と彼女はCNBCに語った。 「その一部は、ストレスの時にお金を持ち帰るアメリカ人です」と彼女は続け、「資本の本国送還はドルを引き上げる」と指摘した。
税制改革の結果、海外で保有されている現金の大規模な本国送還がすでに進行中であり、ドル高は米国の投資家が保有する外国証券からの収益の減少を意味します。 パターソンは、米国株が太りすぎたという純粋に防御的な理由に加えて、市場では「十分に価格設定されていない刺激の大波」を見ています。 彼女は税制改革に加えて、2月に議会によって可決された支出パッケージを、米国のさらなる経済成長を促進する別の要因として挙げました。 （詳細について は、2018年のボラティリティ市場で5銘柄を上回るパフォーマンス も参照してください。）
アップビートジョブレポート
主に5月の堅調な雇用成長に拍車をかけ、S&P 500指数（SPX）は6月1日金曜日に1.1％の上昇を記録しました。非農業部門の総雇用者数は月に223, 000増加し、失業率は3.8％に低下しました（米国あたり）労働統計局。 指数は、6月1日の終値から6月6日の終値まで、さらに1.4％上昇しました。
^ YChartsによるSPXデータ
それにもかかわらず、S&P 500は1月26日の終値で3.5％を記録しています。しかし、いくつかの外国株指数は2018年の最高値をはるかに下回っています。イタリアのFTSE MIB指数は8.6％、ブラジルのBovespa指数は13.3％低下しています。日本の日経225は、Yahoo Financeごとに5.1％減少しています。
ピックとパン
5月30日にCNBCで議論された、厳選された株式市場に関するパターソンの見解を以下に要約します。
| 購入 | 避ける |
| 我ら | イタリア |
| 中国 | ブラジル |
| 日本 | |
| ベネズエラ |
彼女が説明するように、政府は自身の安定性を経済成長と密接に結び付けており、したがって産業を強く支持しているため、中国に対して強気だ。 イタリアに対する彼女の懸念は、「ポピュリスト政府を手に入れれば、中央銀行であるECBが量的緩和プログラムの一環としてイタリア債券を買い続けることは非常に難しいだろう」ということです。 これにより、彼女はヨーロッパの株式について一般的に慎重になることになります、とCNBCは付け加えます。 （詳細については、「 論争の的となった選挙後のイタリアETFの繁栄 」も参照してください。）
「まだお金を稼ぐ」
経済学のノーベル賞受賞者ロバート・シラーは、CAPE比率に基づいて、歴史的な基準で米国株式市場の高い評価を警告しているが、それにもかかわらず、トランプ大統領の強力なプロビジネスのスタンスによって刺激された投資家の楽観は、強気市場をさらに与える可能性があることを認識している別のCNBCレポートによると、運営の余地があります。 しかし、パターソンとは異なり、彼は「米国に過度にさらされている」投資家は「引き出すのではなく、物事のバランスを取るために…ヨーロッパは米国よりも安い」と考えている。彼は5月の時点で楽観的だった。 29インタビュー、イタリアは危機を回避するだろう。
一方、Yardeni ResearchのエコノミストEd Yardeni社長は、CNBCの3回目のレポートによると、「この市場にはまだお金が残っている」と考えています。 彼の主な理由は、「収益は素晴らしい」ということです。
弱気ビュー
ブルームバーグは、「弱気相場が展開する場合、おそらく米国外で開始するだろう」と香港に拠点を置く資産管理コンサルティング会社Gavekal Researchの創設者であるCharles Gave氏は述べています。 彼の意見では、ヨーロッパが最も可能性の高いソースである。なぜなら、ユーロは「20年間南ヨーロッパの経済を破壊し続けており、地元住民はますます暴行を嫌がる」からだ。
The Blackstone Groupの投資ストラテジストであるJoe Zidleは、エネルギー価格の上昇に一部起因するインフレの上昇を懸念しており、賃金の上昇に反映されています。 「2019年に入ると、この収益サイクルは順調に進んでいくでしょう」と彼は付け加え、「収益の伸びが遅くなり、金利が高くなると、株式の評価が低下するだろう」と付け加えました。
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