住宅ローン担保証券（MBS）とは何ですか？
住宅ローン担保証券（MBS）は、発行した銀行から購入した住宅ローンの束で構成される債券に類似した投資です。 MBSの投資家は、債券クーポンの支払いと同様の定期的な支払いを受け取ります。
MBSは、資産担保セキュリティの一種です。 2007年から2008年のサブプライム住宅ローンのメルトダウンで明白に明らかになったように、住宅ローン担保証券は、それを支える住宅ローンと同じくらい健全です。
MBSは、住宅ローン関連のセキュリティまたは住宅ローンパススルーとも呼ばれます。
住宅ローン担保証券の仕組み
基本的に、住宅ローン担保証券により、銀行は住宅購入者と投資業界の間の仲介者になります。 銀行は、住宅ローンを顧客に付与し、MBSに含めるために割引で販売することができます。 銀行は貸借対照表に売却をプラスとして記録し、ホームバイヤーがいつかデフォルトした場合は何も失いません。
住宅ローン担保証券を購入する投資家は、本質的に住宅購入者にお金を貸しています。 MBSはブローカーを通じて売買できます。 最低投資額は発行者によって異なります。
サブプライムローンを積み込んだ住宅ローン担保証券は、2007年に始まった金融危機で中心的な役割を果たし、数兆ドルの富を一掃しました。
このプロセスは、誰もが行うべきことをしているので、関係者全員に有効です。 つまり、銀行は住宅ローンを付与するための合理的な基準を維持しています。 住宅所有者は期限内に支払いを続け、MBSをレビューする信用格付け機関はデューデリジェンスを実施します。
今日の市場で販売されるためには、MBSは政府支援企業（GSE）または民間金融会社によって発行されなければなりません。 住宅ローンは、規制および認可された金融機関からのものでなければなりません。 また、MBSは、認定された信用格付け機関によって発行された上位2つの格付けのいずれかを受け取っている必要があります。
住宅ローン担保証券について
住宅ローン担保証券の種類
MBSには2つの一般的なタイプがあります。パススルーと担保付き住宅ローン債務（CMO）です。
パススルー
パススルーは、住宅ローンの支払いが収集され、投資家に渡される信託として構成されています。 彼らは通常、5、15、または30年の満期を述べています。 パススルーの寿命は、パススルーを構成する住宅ローンの元本の支払いに応じて、指定された満期よりも短い場合があります。
担保付住宅ローンの義務
CMOは、スライスまたはトランシェと呼ばれる複数の証券プールで構成されています。 トランシェには、投資家に返される金利を決定する信用格付けが与えられます。
金融危機におけるMBSの役割
住宅ローン担保証券は2007年に始まった金融危機で中心的な役割を果たし、数兆ドルの富を一掃し、リーマン・ブラザーズを倒し、世界の金融市場を荒廃させました。
振り返ってみると、住宅価格の急激な上昇とMBSへの需要の高まりにより、銀行は貸出基準を引き下げ、消費者が何としても市場に飛び込むよう促すことは避けられないように思われます。
それがサブプライムMBSの始まりでした。 フレディーマックとファニーメイが住宅ローン市場を積極的に支援したことにより、すべての住宅ローン担保証券の質が低下し、それらの格付けは無意味になりました。 その後、2006年に住宅価格がピークに達しました。
サブプライムの借り手が債務不履行になり始め、住宅市場は長い間崩壊し始めました。 彼らの家は借金よりも価値がなかったので、より多くの人々が住宅ローンから離れ始めました。 MBS市場を支える従来の住宅ローンでさえ、価値の急激な低下を経験しました。 不払いの雪崩は、住宅ローンのプールに基づく多くのMBSおよび担保付債務（CDO）が非常に過大評価されたことを意味しました。
機関投資家や銀行が悪いMBS投資をアンロードしようとして失敗したため、損失は積み重なりました。 信用が引き締められ、多くの銀行や金融機関が破産寸前になりました。 貸付は、経済全体が崩壊の危険にさらされるまで中断されました。
最終的に、米国財務省は、信用収縮を緩和することを目的とした7, 000億ドルの金融システム救済措置を開始しました。 連邦準備制度は何年にもわたって4.5兆ドルのMBSを購入しましたが、トラブル資産救済プログラム（TARP）は銀行に直接資本を注入しました。
金融危機はやがて過ぎ去りましたが、政府のコミットメント総額は、しばしば引用された7000億ドルの数字をはるかに超えていました。
重要なポイント
- MBSは、銀行を住宅購入者と投資業界の間の仲介者に変え、銀行がローンを処理し、MBSとして担保付債券の一種としてMBSとしてパッケージ化するために割引で販売します。投資家にとって、MBSはそれをバックアップする住宅ローンとして安全です。
今日の住宅ローン担保証券
MBSは今日でも売買されています。 人々が一般的に彼らができるなら彼らの住宅ローンを支払うという理由だけで彼らのために再び市場があります。
FRBは依然としてMBS市場の巨大な部分を所有していますが、徐々に保有を売却しています。 CDOでさえ、危機後の数年間は支持を失い、戻ってきました。
ウォール街はその教訓を学び、MBSを盲目的に購入するのではなく、その価値に疑問を投げかけていると仮定しています。 時が教えてくれる。
