シンキングファンドは、公開市場で債券を購入することにより問題の一部を廃止する受託者への定期的な支払いを通じて、債券発行を通じて借り入れた資金を返済する手段です。 この規定は、実際に企業が以前の問題の返済を支援するために取っておいたお金のプールにすぎません。
債権返済の仕組み
通常、債券契約（契約と呼ばれる）では、会社は債券の存続期間を通じて定期的に利子を社債保有者に支払い、その後、債券の耐用年数の終わりに社債の元本を返済する必要があります。
たとえば、CoryのTequila Company（CTC）が1, 000ドルの額面と10年の寿命を持つ債券を販売しているとします。 債券は、毎年所有者に利息の支払い（クーポンの支払いと呼ばれる）を支払う可能性があります。 債券発行の最終年度に、CTCはクーポン支払いの最終ラウンドを支払い、さらに各債券の元本1, 000ドル全体を返済する必要があります。
これは問題を引き起こす可能性があります.CTCが毎年比較的少ない50ドルのクーポンを支払うのは非常に簡単かもしれませんが、特に1, 000ドルを返済すると、キャッシュフローの問題が発生する可能性があるためです。特に、債券の期限が来たときにCTCの財政状態が悪い場合はそうです。 結局のところ、会社は今日は良好な状態にあるかもしれませんが、10年後に会社がどれだけの予備現金を保有するかを予測することは困難です。
沈没基金を作成する理由は何ですか？
10年後の現金不足のリスクを軽減するために、同社は、毎年、既存の債券の一部を買い戻すために確保された資金のプールである沈没基金を作成する可能性があります。 毎年、負債の一部を沈没基金で返済することにより、同社は10年の期間の終わりにはるかに小さな最終請求書に直面するでしょう。
投資家として、沈没基金が債券のリターンに与える影響を理解する必要があります。 シンキングファンドの規定により、通常、会社は定期的に、指定されたシンキングファンド価格（通常、債券の額面価格）または現在の市場価格で債券を買い戻すことができます。 このため、企業は通常、指定された沈没基金価格で債券を買い戻すことができるため、金利が低下したときに既存の債券の市場価格が上昇したときに債券を買い戻すために沈没資金にドルを費やします市場価格よりも低い。
これは呼び出し可能な債券と非常によく似ていますが、投資家が注意すべき重要な違いがいくつかあります。 第一に、会社が沈没基金価格で買い戻すことができる債券の発行には限度があります（一方、コール条項は通常、会社がその裁量で発行全体を買い戻すことを許可します）。 ただし、債券契約で設定された沈下ファンドの価格は通常、コール価格よりも低いため、投資家の債券は、コールプロビジョニングよりも沈没ファンドの規定により買い戻される可能性は低いものの、沈没ファンドのある債券の保有者は沈没基金の買戻しが実際に発生した場合、より多くのお金を失う。
ボトムライン
ご覧のように、シンキングファンドの規定により、債券発行は投資家にとってより魅力的であり（満期時のデフォルトリスクの減少により）、魅力的ではありません（シンキングファンド価格に関連する買戻しリスクにより）。 投資家は、社債にお金を投資する前に、債券の契約書にある沈没基金の詳細を確認し、自分の好みを決定する必要があります。
（詳細については、 社債：信用リスクの概要を 参照してください 。 ）
