内部収益率の指標はビジネスマネージャーの間で人気がありますが、プロジェクトの収益性を過大評価する傾向があり、過度に楽観的な見積もりに基づいて資本予算の間違いを引き起こす可能性があります。 修正された内部収益率は、この欠陥を補い、管理者に、将来のキャッシュフローから想定される再投資率をより細かく制御できるようにします。
内部収益率（IRR）の主な欠点
IRR計算は、逆複利成長率のように機能します。 再投資されたキャッシュフローに加えて、初期投資からの成長を割り引く必要があります。 ただし、IRRは、キャッシュフローが実際に将来のプロジェクトにどのように送り返されるかについての現実的な状況を示していません。
キャッシュフローは、多くの場合、最初に生成されたのと同じレートではなく、資本コストで再投資されます。 IRRは、プロジェクトごとに成長率が一定であることを前提としています。 基本的なIRRの数値を使用して、潜在的な将来価値を誇張するのは非常に簡単です。
IRRのもう1つの大きな問題は、プロジェクトに異なる期間の正と負のキャッシュフローがある場合に発生します。 これらの場合、IRRは複数の数値を生成し、不確実性と混乱を引き起こします。
修正内部収益率（MIRR）の利点
MIRRを使用すると、プロジェクトマネージャーは、プロジェクトの段階ごとに再投資成長の想定率を変更できます。 最も一般的な方法は、資本の平均推定コストを入力することですが、特定の予想される再投資率を追加する柔軟性があります。
さらに、MIRRは1つのソリューションを生成するように設計されており、複数のIRRの問題を取り除きます。
