直観では、ミューチュアルファンドの純資産価値（NAV）（ミューチュアルファンドのポートフォリオ内のすべての資産の純価値を発行済み株式数で割った値）は市場価格と同じである必要がありますが、多くの場合、クローズドの市場価格-エンドミューチュアルファンド（変更できない発行済株式の固定数を持つファンド）は、NAVの上または下で取引されます。
この状況が発生し、ファンドがこの価格を超えて取引している場合、プレミアムで取引されていると言われています。 逆に、ファンドがこの価格を下回る価格で取引されている場合、割引で取引されていると言われます。 これらのファンドがプレミアムまたはディスカウントで取引される理由として考えられる理由は次のとおりです。
需要と供給
需給のファンダメンタルズは、NAVと比較した投資信託の取引価格を調整します。 ファンドの需要が高く、供給が少ない場合、市場価格は通常NAVを上回ります。 需要が低く、供給が多い場合、市場価格は通常NAVよりも低くなります。
経営陣
NAVと市場価格の間に価格の乖離が生じるもう1つの理由は、ファンド自体の責任を負う管理チームです。 時々、マネジャーが高く評価されている場合、ファンドの保有を希望する投資家からプレミアムが支払われます。 経営陣がそれほど高く評価されていない場合、ファンドは割引価格で取引される可能性があります。
期待
株式と同様に、ミューチュアルファンドがうまく機能するという期待は、市場価格がNAVを上回るか下回るかに影響する可能性があります。 近い将来良好なパフォーマンスが期待されるポートフォリオは、NAVにプレミアムを要求しますが、パフォーマンスが低いと予想されるポートフォリオは割引価格で販売される可能性があります。
詳細については、 「クローズドエンドミューチュアルファンドの概要」を ご覧ください。
アドバイザーの洞察
ジェイミー・エバーソール、CFP®、CFA
Ebersole Financial、 マサチューセッツ州ウェルズリーヒルズ
クローズドエンド型ファンドは公共の取引所で取引されるため、ユニットの価格は市場によって決定されます。 そのため、いつでも価格は規定のNAVに対してプレミアムまたはディスカウントで取引できます。 長期的には、株価とNAVは収束するはずです。
差額が存在する明確な理由がない場合、クローズドエンド型ファンドがNAVを上回ったり下回ったりすることがよくあります。 ただし、通常、違いは買い手と売り手の視点および資産の将来のパフォーマンスに対する期待に基づいています。
たとえば、長期の地方債ファンドを見ていて、投資家が金利が現在のレベルよりも低いレベルまで低下すると予想している場合、ファンドの取引がプレミアムで表示されることがあります。
