強気相場はまだ終わっていませんが、バロンのレポートによると、ロイトホールドグループの広く知られている投資戦略家ジム・ポールセンによると、2018年の高値は私たちの後ろにあります。 Paulsenは、S&P 500指数（SPX）は2550年で2月9日の終値から2.7％減少し、1月26日の最高記録を11.2％下回って終了すると予測しています。金利、およびより高い金利は、株式評価の現在のレベルを持続不可能にします。
Paulsenの分析では、株価に関しては、金利の上昇によるマイナスの影響が、経済成長と企業収益のプラスの影響を上回ることを暗示しています。 S&P 500は金曜日に1.5％上昇しましたが、1週間で5.2％を失い、1月26日の記録を閉じて以来8.8％低下しています。1月26日と2月8日の終値間のインデックスの10.2％低下はYardeni Research Inc.による、現在の強気相場における5回目の修正
Investopediaの不安指数（IAI）を見ると、投資家は、経済や債務レベルに対する不安が低いままであっても、株式市場の健全性について非常に懸念しています。 このインデックスは、世界中の2, 700万人のInvestopedia読者の行動に基づく投資家の感情の尺度です。
：ドナルドトランプ| Investopedia https://www.investopedia.com/trump/#ixzz56uImkidM
フォローする：Investopedia on Facebook
株式の新しい世界
PaulsenがBarronに語ったように、「経済は実質3％、名目5％で成長しており、現在では失業率が約4％で完全に雇用されている同期した世界的な回復があります。」 さらに、彼は「この新しい世界は、S&P 500の価格対収益率の23倍のトレーリング収益または19倍のフォワード収益、または10年物国債利回り2.5％以下と互換性がありません」と述べました。 Paulsenは、10年米国債の利回りが3％以上になった場合、株式市場で「追加の大混乱を引き起こす」と予測しています。 その収益は、CNBCによる金曜日の終値時点で2.857％でした。 （詳細については、「 株式市場をさらに押し下げる可能性のある6つの力 」も参照してください。）
連邦機関はしっかり握る
CNBCの報告によると、ダラス連邦準備銀行のロバート・カプラン社長のコメントによると、FRBは今年少なくとも3倍の利上げを行う可能性が高いようです。 FRBが計画している大規模な貸借対照表の削減と、債券を売却するか、収益を再投資せずに成熟させることで量的緩和を解き放つことにより、金利の上昇圧力が高まるでしょう。 さらに、カプランは、米国の失業率が通常の完全雇用を意味するレベルである4％を下回る可能性があることを示しました。 これにより、賃金上昇率が高まるはずです。 「2018年は米国で好調な年になるでしょう」とCNBCはカプラン氏が2019年と2020年に緩やかな減速が予想されると付け加えて述べています。
減税懐疑論者
ローレンス・サマーズ元財務長官は、ワシントン・ポスト紙が印刷した12月10日の意見書で、経済は「砂糖高」であり、「今年の経済力のドライバーは一時的なものであり、米国経済の構造的基盤は弱まっています。」 彼はまた、「減税は非常に間違った処方箋である」と主張した。
サマーズは、減税は「インフラ、人的資本、科学へのすでに不十分な公的投資をさらにstar死させ」、「セーフティネットプログラムのさらなる削減を意味し、より多くの人々が遅れをとる可能性が高い」ことを恐れている。 減税に関する彼の追加の懸念：「それはまた、より高い赤字と資本コストを意味するため、刺激するだけの民間投資を押し出す可能性が高い。」
彼はまた、「4.1％の失業率で、労働力の通常の成長が約60, 000人であることを考えると、経済は月に20万人の雇用を生み出し続けると想像するのは難しい」と主張した。 CNBCによると、彼の主張に続いて、米国は12月に160, 000人、1月に200, 000人の新規雇用を追加しました。
長い修正：異常ではない
Yardeniのデータによると、1928年以来の最長の強気相場は、1987年12月4日から2000年3月24日まで4, 494暦日続きました。その間、S&P 500は582％増加しました。 現在の強気市場は、この時代の2番目に長い市場です。 2009年3月9日の開始から2018年2月9日まで、3, 259暦日続き、287％増加しました。
Paulsenの予測は、一般に受け入れられている定義によると、1月26日の高値から20％以上の下落が必要な弱気市場の開始ではなく、現在の強気市場の長期的な修正を示唆しています。 実際、強気相場の中での長期にわたる修正は珍しいことではありません。 ヤーデニは1928年以降、194日以上続いた7つを数え、そのうち2つは531日（1976〜78）と422日（1959〜60）でした。 1月26日から2018年末までに339日があります（詳細については、「 1987年のように株価がクラッシュしない理由：ゴールドマンサックス 」も参照してください）。
