企業が借金の借り換えを選択した場合、次のいずれかまたは両方の措置を講じることで借換えができます。
- 一般的に満期までの時間の延長および/または金利の引き下げを伴う債務の再編または交換、または債務負担を返済するための新規株式の発行。 通常、このオプションは、企業が従来のクレジット市場にアクセスできず、エクイティファイナンスに頼らざるを得ない場合に行使されます。
企業債務の借り換えの理由
ほとんどの場合、企業は、一般的に第11章破産保護の申請前に、財政難で債務を履行できない場合に債務を借り換えまたは再編します。 ただし、常にそうとは限りません。 有利な市況や企業の信用格付けの強化も、企業債務の借換えにつながる可能性があります。 借り換えに対する財政的苦痛に陥っていない会社に影響を与える2つの主要な要因は、金利の低下または会社の信用の質の改善です。 この種の措置を講じることで、運用のための現金を解放し、成長を促進するさらなる投資を行うことができます。
金利の役割
企業が通常は長期債の形で負債を発行する場合、クーポンと呼ばれる定期的な利息を債券保有者に支払うことに同意します。 クーポンレートは、現在の市場金利と会社の信用格付けを反映しています。
金利が下がると、会社は借金を新しい金利で借り換えたいと思うでしょう。 負債はより高い金利の間に発行されたため、会社は現在の市況が指定するよりも多くの利息を支払っています。 この場合、会社はより低いクーポンレートで新しい債券を発行することで借換えを行い、その収益を使用して古い債券を買い戻すことができます。 これにより、会社はより低い金利を利用できるようになり、より低い金利を支払うことができます。
会社の信用格付けの役割
会社の信用格付けは、新たに発行された債務のクーポン率に反映されます。 資金的に安全性の低い会社、または信用格付けの低い会社は、その会社での信用拡大の追加リスクを補償するために、より高い金利の形でより多くのインセンティブを貸し手に提供する必要があります。 会社の信用の質が改善するとき、投資家は信用を提供するためにそのような高い金利を要求しません。その会社の債券はより安全な投資になるからです。 貸し手が以前よりも低いリターンを要求している場合、会社はおそらく古い金利を新しい金利で借り換えたいと思うでしょう。
企業が顧客または他のソースからキャッシュフローを受け取ることを期待している場合、企業の借り換えも行われます。 大幅な流入は、企業の信用格付けを改善し、債務の発行コストを引き下げることができます（信用力が高いほど、支払う必要のあるクーポンが低くなります）。
会社は借金を借り換えた後、通常、運用の柔軟性の向上、特定のビジネス戦略を実行するための時間と資金の増加、およびほとんどの場合、支払利息の減少による魅力的な収益など、いくつかのメリットを享受します。
