目次
- 実効金利法
- 債券の利息の評価
- 債券の額面価格
- 実効金利の根拠
- 実効金利のメリット
- 獲得した実際の利子
- ボトムライン
実効金利法は、債券の割引に使用される会計慣行です。 この方法は割引で販売される債券に使用されます。 債券の割引額は、債券の耐用年数にわたって支払利息に償却されます。
実効金利法
割引債を償却する（または徐々に償却する）ための好ましい方法は、実効金利法または実効金利法です。 実効金利法では、特定の会計期間の支払利息の金額は、会計期間の開始時の債券の簿価と相関します。 その結果、債券の簿価が増加すると、支払利息の額が増加します。
割引債を販売する場合、債券の割引額は、債券の耐用年数にわたって利息費用で償却する必要があります。 実効金利法を使用する場合、未払債券の割引の借方金額は利息勘定に移動されます。 したがって、償却により、各期間の支払利息は、債券の耐用年数の間に支払われる利息の額よりも大きくなります。
たとえば、10％の市場で6％の半年クーポンで10年の100, 000ドルの債券が発行されたとします。 債券は、2017年1月1日に95, 000ドルの割引で販売されます。したがって、5, 000ドルの債券割引、または95, 000ドルを差し引いた100, 000ドルは、債券の耐用年数にわたって支払利息勘定で償却する必要があります。
実効金利法により、債券の簿価は2017年1月1日の95, 000ドルから、債券の満期前の100, 000ドルに増加します。 発行者は、債券が未払いである半年ごとに3, 000ドルの利息を支払わなければなりません。 その後、6月30日と12月31日に現金口座に3, 000ドルが入金されます。
債券の利息の評価
実効金利法は、債券の利息を評価するときに使用されます。これは、額面価格のみを考慮するのではなく、債券購入価格の影響を考慮するためです。
一部の債券は利息を支払わず、満期でのみ収入を生み出しますが、ほとんどの債券はクーポンレートと呼ばれる一定の年間収益率を提供しています。 クーポンレートは、債券が毎年発行する利息の額で、債券の額面価格の割合として表されます。
債券の額面価格
同様に、額面価格は、単に債券の額面の別の用語、または発行時の債券の表示価格です。 額面価格が1, 000ドル、クーポン率が6％の債券は、毎年60ドルの利息を支払います。
債券の額面価格は、その販売価格を決定しません。 クーポンレートが高い債券は額面以上の価格で販売されるため、プレミアム債券になります。 逆に、クーポンレートが低い債券は通常パーよりも安く売られ、割引債になります。 債券の購入価格は大きく異なるため、毎年支払われる実際の利率も異なります。
上記の例の債券が800ドルで販売されている場合、毎年生成される60ドルの利子支払いは、実際には6％のクーポンレートが示すよりも高い購入価格の割合を表します。 額面価格とクーポンレートの両方は発行時に固定されますが、実際には債券は投資家の観点から利子率が高くなります。 この債券の実効金利は60ドル/ 800ドルまたは7.5％です。
中央銀行が金利を4％に引き下げた場合、この債券はクーポン率が高いため自動的に価値が高くなります。 この債券が1, 200ドルで売却された場合、実効金利は5％に沈みます。 これは、新たに発行された4％債券よりも依然として高いものの、販売価格の上昇は、金利の上昇の影響を部分的に相殺します。
実効金利の根拠
会計では、実効金利法は資産の簿価と関連する利息との関係を調べます。 貸付では、実効年利率は、複利計算が年に1回以上発生する利息計算を指す場合があります。 資本金融および経済学では、商品の実効金利は購入価格に基づく利回りを指す場合があります。
これらの用語はすべて何らかの形で関連しています。 たとえば、実効金利は実効金利法の重要な要素です。
金融商品の実効金利は、名目金利または実質金利と対比できます。 実効レートでは、購入価格と複利計算という2つの要素が考慮されます。 貸し手または投資家にとって、実効金利は名目金利よりもはるかに優れた実際の収益を反映します。 借り手にとって、実効金利はコストをより効果的に示します。
別の言い方をすれば、実効金利は実際の元本投資に対する名目収益に等しい。 債券に関しては、これはクーポン率と利回りの差と同じです。
利付資産は、複利が発生するにつれて実効金利も高くなります。 たとえば、毎年利息を複利する資産は、毎月複利を持つ資産よりも実効レートが低くなります。
実質金利とは異なり、実効金利はインフレを考慮していません。 インフレが1.8％の場合、実効金利が2％の米国債（Tボンド）の実質金利は0.2％、または実効金利からインフレ率を引いたものになります。
実効金利のメリット
実効金利の数値を使用する主な利点は、金融商品や投資で得られる実際の利子、または住宅ローンなどのローンで支払われる実際の利子のより正確な数値であることです。
実効金利の計算は、債券市場に関して一般的に使用されます。 計算は、期間の開始時の金融商品の実際の簿価に基づいて、指定された期間に返される実質金利を提供します。 投資の簿価が低下すると、実際に得られる利子も低下します。
投資家とアナリストは、実効金利計算を使用して、30年米国財務省債などの国債に関連するプレミアムまたはディスカウントを調べることがよくありますが、社債取引にも同じ原則が適用されます。 債券に記載されている金利が現在の市場金利よりも高い場合、トレーダーは債券の額面よりもプレミアムを支払う意思があります。 逆に、指定された金利が債券の現在の市場金利よりも低い場合はいつでも、債券は額面価格の割引で取引されます。
獲得した実際の利子
実効金利の計算には、指定された期間内に獲得または支払われた実際の金利が反映されます。 プレミアムまたはディスカウントは、債券発行に適用されるため、選択した会計期間（償却期間）の開始から終了までのより正確な利息計算書であるため、定額法よりも好ましいと考えられます。
会計士は、期間ごとに、企業の収益に対する投資の影響を計算するために、実効金利法をはるかに正確であると見なします。
ただし、この精度を高めるには、会計期間の月ごとに金利を再計算する必要があります。 これらの追加の計算は、実効金利を使用することの欠点です。 投資家がより簡単な定額法を使用して利息を計算する場合、毎月の請求額は変化しません。 毎月同じ額です。
ボトムライン
投資家が債券の額とは異なる価格の債券を購入する場合、または米国財務省や企業などの金融機関が販売する場合は常に、実際に稼得される金利は債券の定められた金利とは異なります。 債券は、額面価格に対してプレミアムまたはディスカウントで取引されている場合があります。 いずれの場合も、実際の実効金利は記載されている金利とは異なります。 たとえば、額面10, 000ドルの債券を9, 500ドルで購入し、利子の支払いが500ドルの場合、稼得される実効金利は5％ではなく、5.26％（500ドルを9, 500ドルで割った値）です。
住宅ローンなどのローンに関しては、実効金利は年率としても知られています。 借手がローンに対して支払う他のすべての費用とともに、複利の影響を考慮します。
