富効果とは何ですか？
富の効果は行動経済学です を示唆する理論 資産の価値が上がるにつれて、人々はより多くを使います。 アイデアは、消費者が家にいるとき、自分の財産についてより経済的に安全で自信があると感じることです。 または投資ポートフォリオの価値が増加します。 彼らの収入と固定費が以前と同じであっても、彼らはより豊かに感じるように作られています。
重要なポイント
- 資産効果は 消費者は、家にいるとき、自分の財産についてより経済的に安全で自信があると感じる または、投資ポートフォリオの価値が増加します。収入と固定費が以前と同じであっても、彼らはより豊かに感じられるように作られています。潜在的に高い支出にリンクされている。
富効果
富効果の仕組み
富の影響は、強気市場で発生するような資産価値の上昇が消費者の消費行動に与える心理的影響を反映しています。 このコンセプトは、投資ポートフォリオの価値の大幅な増加によって、消費者の信頼と呼ばれるセキュリティの感情がどのように強化されるかに焦点を当てています。 さらなる自信は、より高いレベルの支出とより低いレベルの貯蓄に貢献します。
この理論は企業にも適用できます。 企業は、資産価値の上昇に応じて、消費者側で見られるのと同様の方法で、雇用レベルと設備投資（CapEx）を増やす傾向があります。
これが意味するのは、強気相場では経済成長が強化され、弱気相場では侵食されるということです。
特別な考慮事項
一見したところ、富の効果が個人消費を刺激するという考えは理にかなっています。 家や株式ポートフォリオからの大きな利益に座っている人は誰でも、高価な休日、新しい車、または他の裁量的なアイテムに飛び散る傾向があると仮定することは合理的です。
それでも、批評家は、資産の増加は消費税への影響を、税金、家計費、雇用動向などの他の要因よりもはるかに小さくする必要があると主張しています。 どうして？ 投資家のポートフォリオの価値の増加は、実際には可処分所得の増加と同等ではないためです。
最初に、株式市場の利益は未実現とみなされなければなりません。 未実現利益とは、紙上に存在する利益ですが、現金と引き換えにまだ販売されていません。 同じことが急騰する不動産価格にも当てはまります。
富効果の例
富効果の支持者は、 強気相場での大幅な金利と増税は、消費者支出にブレーキをかけることに失敗しました。 1968年のイベントは良い例です。
税金は10％引き上げられましたが、人々は引き続き支出を増やしました。 追加の税負担のために可処分所得は減少しましたが、株式市場が高騰し続けるにつれて富は増加し続けました。
富効果の批判
それでも、特に株式市場の文脈の中で、富の効果が本当に存在するかどうかについては、市場の専門家の間でかなりの議論があります。 影響は因果関係ではなく相関に関係していると考える人もおり、支出の増加は資産の上昇につながり、その逆ではないと考えています。
住宅と株式市場の富の影響
まだ明確に結びついているわけではありませんが、支出の増加をより高い住宅価値に結び付ける、より強固な証拠があります。
経済界の著名人であるケース・シラー住宅価格指数の開発者であるカール・ケースとロバート・シラーは、ジョン・クイグリーとともに、1982年から1999年までのデータを編集して富効果理論の研究に着手しました。効果：株式市場対住宅市場」は、株式市場の富の影響の「せいぜい弱い証拠」であるが、住宅市場の富の変動が消費に重要な影響を与えるという強力な証拠を発見した。
著者は後に米国のパネルでの富と消費支出の研究を、1975年から2012年の第2四半期までの37年間に拡大しました。2013年1月に発表された結果は、住宅資産の増加、 2001年から2005年の間の上昇と同様に、4年間で家計支出が合計で約4.3％増加します。 対照的に、2005年と2009年の間のcrash落に匹敵する住宅資産の減少は、およそ3.5％の支出の減少を引き起こします。
他のいくつかのエコノミストは、住宅の富の増加が追加の支出を促すという主張を支持しています。 しかし、これらの理論に異議を唱え、このテーマに関する以前の研究が誇張されていると主張する人もいます。
