S&P 500インデックス（SPX）が12月の安値から上昇し、株価は回復しました。CBOEボラティリティインデックス（VIX）はここ数週間、比較的穏やかな測定値を提供しています。 しかし、戦略家は、投資家が市場の混乱の前兆を点滅させている可能性のある他の5つの指標を注意深く見るべきだと言っています。 投資家は、読者の間で証券市場に関する高いレベルの懸念を登録しているInvestopedia Anxiety Index（IAI）にも注意する必要があります。
投資家にとっての意義
ブルームバーグが引用したアナリストおよび戦略家によると、潜在的なトラブルの5つの兆候がこれらの指標によって登録されています。（1）VIX of VIX（VVIX）; （2）日中株価のボラティリティ：（3）VIX先物; （4）10年物米国債の先物契約のボラティリティ。 （5）低ヘッジコスト。
VIXは、リンクされたオプションの取引の分析に基づいて、今後30日間のS&P 500インデックスの予想価格変動を測定します。 多くの場合、株式市場の「恐怖ゲージ」と呼ばれ、値が高いほど、将来の株価の方向性に関するオプショントレーダー間の不確実性と不安が大きくなることを示唆しています。 一方、VIX of VIX（VVIX）は、VIX自体の価格の変動性を測定します。
クレディ・スイスのストラテジスト、マンディ・シューは、VVIXが数年ぶりの安値に近いという事実に危険な自己満足を感じており、投資家は今後の株価の動きがかなり抑制されると予想していることを示唆しています。 対照的に、Xuは、ブルームバーグによると、市場は2019年のボラティリティの「バーストに対して脆弱」だと警告しています。
S&P 500の1日の価格変動の50日間の移動平均となると、その指標は2008年12月以来、金融危機の最中に最高レベルになります。 トロントに本拠を置くラ・フィナンシエール・コンスタンスのパートナー兼ポートフォリオマネジャーであるカンビズ・カゼミによると、これはリスクの上昇を示しており、S&P 500に関連する週次オプションでの取引の人気の高まりによって高まる可能性があります。
S&P 500の価格の日々の変動は、それに関連するオプション契約がストライク価格に達して行使される可能性が高いことを意味します。 このようなオプション契約に対する高い未解決の関心は、ヘッジ活動の大幅な増加に拍車をかける可能性があり、その結果、「基礎となるゲージの急激な加速に寄与する可能性がある」とブルームバーグは述べています。
別の警告フラグは、UBS GroupのストラテジストであるStuart Kaiserによると、株価の動きについて4〜6か月先の不当な投資家の自己満足度を登録しているVIX先物契約です。 彼は、それらの価値がかなりの期間「20を超えて」意味がないことを指摘しています。
カイザーはまた、10年米国T-Noteにリンクされた先物のボラティリティを注視しています。 ブルームバーグは、金利のボラティリティの突然のバーストは、通常、いわゆる「リスク資産」からの逃避を促します。 株式や債券も同様に、金利期待に敏感なリスク資産です。
それほど明確ではないが重要な尺度は、株式市場で強気の賭けを購入するコストであり、コールオプションとS&P 500にリンクされたプットオプションのプレミアムの差で測定されるように、今では下振れ防止の購入コストを超えています。ブルームバーグは、これは単に強気の復活の結果として、または不吉な不注意な自己満足として解釈することができます。
一方、Investopedia Anxiety Index（IAI）は、現在最も多くの意見を獲得している種類の記事の広範な分析から、読者が経済と市場について心配している程度を推測します。 上記のように、IAIは市場に対する高い懸念を示しています。
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低ボラティリティ、および低将来ボラティリティの期待は、FRBが将来の金利上昇に対してよりハト派的なスタンスを示したため、市場の落ち着きの合理的な結果かもしれません。 一方、上記のように、それは危険なレベルの自己満足と解釈されることもあります。 世界経済の減速、インフレの上昇、米国と中国の間の未解決の貿易紛争など、多くの主要な負のマクロ勢力がいまだに多くあり、これらはすべて企業の利益成長を抑制しています。
