ウォルトディズニーカンパニー（NYSE：DIS）は、エンターテイメント、メディア、公園、リゾート、さまざまな消費財を専門とする最大級の国際企業です。 ディズニーは、ディズニー、ABC、ESPNなど、米国で最も有名なテレビチャンネルを所有しています。 同社はまた、世界中で非常に人気のある遊園地を運営しており、子供や大人向けの映画、漫画、ショーを制作しています。 ウォルトディズニーは、その高い評価を受けているブランドと非常に収益性の高いスポーツチャネルにより、2010年から2015年にかけて純利益と営業キャッシュフローを2桁に成長させることができました。 、毎年の配当により、ウォルトディズニーは収入を求める投資家にとって魅力的な選択肢となっています。
配当政策
同社は1995年から2015年まで一貫して配当を支払っており、毎年徐々に配当を増やしている最高の実績の1つを持っています。 ディズニーは1株当たりの配当を2004年の23セント強から2014年には1.15ドルに引き上げました。これは年間平均成長率17％に相当します。 同社は2015年までに年に一度配当を支払った。 ただし、2015年6月、ディズニーは2015年度上半期に1株当たり66セントの現金配当を宣言し、半年ごとに配当を支払うことを発表しました。 1株当たり66セントの配当は、2014年と比較した場合、年換算ベースで15％増加します。
ディズニーは配当の決定方法を開示していませんが、配当金は会社の業績、特に投資と資金の要件を満たすのに十分な営業キャッシュフローを生成する能力に左右される可能性があります。 2015年6月の時点で、同社は1520億ドルの短期および長期債務残高を有しており、その大部分は2020年以降に支払われる予定であり、手元の現金残高45億ドルで十分な資金操作の余地があります。
2004年から2014年まで、ディズニーの配当率は2007年の14.2％から2013年の22.8％の範囲で、平均の配当率は18.4％でした。 2015年、営業キャッシュフローの増加と全体的な財務実績により、ディズニーのペイアウト率は2015年6月27日までの12か月後期で37.6％に増加しました。現在のペイアウト率37.6％はメディア部門の平均をわずかに上回っています30.2％の。
配当利回り
ディズニーの配当利回りは、会社の取締役会によって確立された配当方針と株価の変化に依存します。 2004年から2014年まで、ディズニーの配当利回りは2005年1月の0.37％から2009年2月の1.04％の範囲でした。2004年から2014年までの平均配当利回りは約0.5％でした。 2015年7月、1株当たり年間配当金が15％増加した結果、同社の配当利回りは0.75％に跳ね上がりました。 また、2015年6月27日の四半期業績はアナリストの予測を満たしておらず、テレビ業界に対する懸念が高まっているため、同社の株価は約20％下落しました。 株価の下落の結果、ディズニーの配当利回りはさらに0.9％に上昇しました。 2015年9月末のディズニーの配当利回りは1.3％です。
ディズニーの配当利回りは2010年から2015年までの平均で1.2％でしたが、これはメディア業界内の同業他社の平均1.9％よりやや低いです。 2015年9月現在、ディズニーの配当利回り1.3％は、メディア業界の平均3.1％を大きく下回っています。 ただし、ディズニーと直接競合せず、配当利回りが高い映画やエンターテインメント企業がいくつかあるため、業界の平均は偏っています。 Regal Entertainment GroupとAMC Entertainment Holdings、Inc.の配当利回りはそれぞれ4.9％と3.3％です。
放送およびメディア事業におけるディズニーの最も近い競合他社の配当利回りは1〜2％の範囲です。 TV放送分野でディズニーと競合するTime Warner、Inc.の配当利回りは2.1％です。 グローバルエンターテイメントエンターテインメント企業であるTwenty-First Century Fox、Inc.の配当利回りは1.1％です。 米国のメディアコングロマリットであるComcast Corporationの配当利回りは1.8％です。 一部のディズニーの競合企業は配当利回りが高いものの、フランチャイズ、映画、TVチャンネルの提供でディズニーほどに高度なメディア製品の多様化を享受しているものはいません。
ディズニーの配当利回りの低さは、主に、株価の上昇と、配当よりも自社株買いに重点を置いていることに起因しています。 2010年から2015年にかけて、同社は213億ドル相当の自社株を買い戻し、2015年9月現在で自社株買いプログラムを継続しています。株買いプログラムへの支出は現金配当をはるかに上回っています。 ディズニーなどの一部の企業は、買い戻しは通常投資家の税金を繰り延べるので、現金配当を支払うのではなく、株式の買い戻しを通じて株主還元を生み出すことを好みます。
配当の安全性
ディズニーのテレビおよび映画の事業ラインと大規模なフランチャイズ事業により、同社は2010年の66億ドルから2015年6月27日までの12か月の営業キャッシュフローを107億ドルに増やすことができました。資本投資と資金調達ニーズの間の営業キャッシュフローにより、一日の終わりには、十分な流動性バッファーが残されます。 これは、2010年の27億ドルから2015年の45億ドルに増加したディズニーの現金残高によって証明されています。
テレビ事業における最近の課題にもかかわらず、ディズニーは、同社が配当と株式買戻しプログラムを継続できるようにする財政的に強固な地位にあります。 同社のD / E比33％は、平均D / E比が68％であるメディアセクターの同業他社よりもはるかに小さいままです。
2015年9月、ディズニーは20億ドル相当の債券を発行することで、3年、5年、10年以内に満期を迎えるという、最低金利を利用しました。 同社の財政状態は優れているため、同社の債券は投資適格であり、非常に低いスプレッドで発行されています。 ディズニーの金利カバー率は49.7であり、金利の支払いは支払い方針にリスクをもたらしません。 ディズニーの配当カバー率は549％です。これは、同社がほとんどの資金を現金配当ではなく株式買い戻しに費やしているためです。
ディズニーの展望
ディズニーは、ナショナルフットボールリーグと独占契約を結んでいる最高のチャンネルESPNとESPN2により、メディアネットワーク内で非常に有利な位置を占めています。 同社のスポーツチャンネルは、同様のチャンネルの中で最も高い料金の一部を請求し、広告から最も高い収益ストリームの一部を生み出します。 ディズニーチャンネルは、子供向けのメディアコンテンツを購読している親の間で最も信頼できるチャンネルの1つでもあります。 それでも、消費者がケーブルの加入をやめ、インターネットTVの提供に切り替えるにつれて、ディズニーの放送事業はいくらかの軟調を続けています。 この開発はディズニーに逆風を発生させる可能性が高く、営業キャッシュフローの成長を鈍化させる可能性があります。
ディズニーはまた、フランチャイズ権を発行することにより、キャラクターから収益を増やしています。 同社は、Pixar、Lucasfilm Ltd.、LLCなどの漫画や映画のスタジオを購入することにより、キャラクターとフランチャイズを多様化しました。 マーベル、ディズニーはキャラクターのポートフォリオを拡大し、より多くの視聴者にアピールすることができました。 同社は映画のヒット作とフランチャイズ売上の増加を続けているため、これらの収益源はディズニーの放送事業の減少を相殺し、継続的な配当政策の健全な基盤を提供するはずです。
