ワラントとは何ですか？
ワラントは、満期前に一定の価格で証券（最も一般的には株式）を売買する権利を与えますが、義務ではありません。 基礎となる証券を売買できる価格は、行使価格または行使価格と呼ばれます。 アメリカの令状は、有効期限前または有効期限前であればいつでも行使することができますが、ヨーロッパの令状は有効期限でしか行使できません。 セキュリティを購入する権利を付与するワラントは、コールワラントとして知られています。 セキュリティを販売する権利を与えるものは、プットワラントとして知られています。
令状
ワラントの仕組み
ワラントは多くの点でオプションに似ていますが、いくつかの重要な違いがそれらを区別します。 通常、ワラントは第三者ではなく会社自体によって発行され、取引所よりも店頭で取引される頻度が高くなります。 投資家はオプションのように令状を書くことができません。
重要なポイント
- 裸のワラントは、債券や優先株を伴わずに独自に発行されます。伝統的な、裸の、結婚した、カバーされたなどのさまざまなワラントがあります。投資家は、取引のワラントが複雑な努力であると感じるかもしれません。
オプションとは異なり、令状は希薄です。 投資家がワラントを行使すると、既に発行済みの株式ではなく、新しく発行された株式を受け取ります。 ワラントは、発行から有効期限までの期間がオプションよりもはるかに長く、数か月ではなく数年である傾向があります。
ワラントは、配当を支払ったり、議決権が付いたりすることはありません。 投資家は、証券のポジションを活用したり、下振れをヘッジしたり（例えば、原証券のロングポジションとプットワラントを組み合わせたり）、裁定取引の機会を活用したりする手段として、ワラントに惹かれます。
ワラントは米国ではもはや一般的ではありませんが、香港、ドイツおよびその他の国で大量に取引されています。
ワラントの種類
従来のワラントは、発行者がより低いクーポンレートを提供できる甘味料として、ワラントリンク債と呼ばれる債券と併せて発行されます。 これらの令状はしばしば取り外し可能です。つまり、期限切れになる前に債券から分離し、流通市場で販売することができます。 取り外し可能なワラントは、優先株と一緒に発行することもできます。
結婚または結婚式の令状は取り外し可能ではなく、投資家はそれを行使するためにワラントが「結婚」している債券または優先株を放棄しなければなりません。
カバードワラントは企業ではなく金融機関によって発行されるため、カバーワラントが行使されたときに新しい株式は発行されません。 むしろ、発行機関が基になる株式を既に所有しているか、何らかの形でそれらを取得できるという点で、令状は「カバー」されています。 基礎となる有価証券は、他の種類のワラントと同様に株式に限定されるものではなく、通貨、商品、またはその他の多くの金融商品です。
特別な考慮事項
令状に関する情報の取引と検索は、ほとんどの令状が主要な取引所にリストされておらず、令状の問題に関するデータを無料ですぐに入手できないため、困難で時間がかかる場合があります。 ワラントが取引所に上場されている場合、そのティッカーシンボルは多くの場合、末尾にWが追加された会社の普通株式のシンボルになります。 たとえば、Abeona Therapeutics Inc（ABEO）の令状は、ナスダックのシンボルABEOWにリストされています。 その他の場合、Zが追加されるか、特定の問題を示す文字（A、B、C…）が追加されます。
ワラントは一般にプレミアムで取引されますが、有効期限が近づくと時間の経過が伴います。 オプションと同様に、Black Scholesモデルを使用してワラントの価格を設定できます。
