ボラティリティが高い場合、オプションは慎重なリスク管理戦略の一部として、または投機的で方向的に中立な取引として、ポートフォリオに信じられないほど貴重な追加物です。
トレーダーがデューデリジェンスを実施し、ポジションを獲得した後、彼らは揮発性の株式がどの程度の方向性を持っているかは確かですが、市場とその参加者の増減に非常に限定されています。 慎重なトレーダーは、ポートフォリオの多様化、厳しいストップロス注文などの場所でリスク管理戦略を立てることができます 彼らのポジションを追いかけるか、株が彼らに対して動きをする場合に平均化する(または上に)命令。
ただし、これらの戦略にはいくつかの重要な欠点があります:分散は他のアイデアから貴重な資本を奪う可能性があり、ストップロス注文は資産が最初から予想された方法になる直前にトリガーされる可能性があり、平均ダウン/アップが可能ですポジションが悪化し続けると、過度のリスクを負います。 オプションの知識を備えたトレーダーは、リスク管理ツールセットを拡張し、その後、ポジションのリターンの可能性を高めることができます。
総合株式ポジション
オプションがリスクを軽減できる主な方法の1つは、本質的に活用された性質によるものです。 抜け目のないオプショントレーダーは、これをさらに一歩進めて、オプションが完全に損なわれた合成ロングおよびショートのストックポジションを作成できます。 オプションのトレーダーは、アットザマネーコールを長くして、アットザマネープットを書くことにより、ロングストックポジションをシミュレートできます。 さらに、コールオプションのプレミアムに対抗するためにプットオプションを記述することで、初期コストをほとんどまたはまったく必要とせずに取引を開始できます。
原株が上昇すると、コールの価値が増加し、原株が急落した場合、ショートプットの価値が増加するため、トレーダーは実際のロングストックポジションと同様に下向きの損失を被ります。 逆に、トレーダーがプットを購入し、コールを売ると、合成ショートポジションが開始されます。
ボラティリティのある時期に合成株のポジションがもたらす利点は、資本提携がほとんどまたはまったくない状態で大量の株式を管理できるため、小規模口座でもトレーダーが多様化対策を講じることができることです。 さらに、合成ポジションは、対照的なオプションの購入によりポジションを終了する柔軟性を提供します:ダウン/アップの平均化を命じるのではなく、ロングストックのプットオプションとショートストックのコールオプションです。 最後に、株式を総合的にショートさせることは、トレーダーが借りにくい株式をショートさせ、借入手数料を心配する必要がなく、配当支払いの影響を受けないという追加の利点があります。
VIXの取引方法
保護プット
オプションを使用して、既存の在庫ポジションを不利な不安定な動きから保護することもできます。 最もシンプルで最も一般的に使用されるオプション戦略は、ロングストックポジションのプロテクションプットとショートストックポジションのプロテクションコールです。
ボラティリティで知られている株、Tesla Motors、Inc.(TSLA)を見てみましょう。 2015年3月上旬に185ドルから187ドルのエリアで株取引が行われたため、強気のトレーダーは224ドルのレベルに素早くスイングすることを望んでこのポジションに長く入り、4月17日に期限切れとなる190ドルのストライクプットオプションを8.05ドルまたは805ドルで購入できます。 したがって、トレーダーは、購入日からオプションの有効期限までこの取引で発生する可能性のある最大損失を完全に認識してポジションに入ります。これは、プットのプレミアムにプットのストライクからエントリー価格までの距離を加えたものです。
テスラは3月中旬の時点で193.74ドルで取引を終えたため、1株あたりの損失は最大11.79ドル、100株のポジションごとに約6%の損失となり、19, 374ドルになります。 別の言い方をすれば、今から4月17日まで、サポートを破った後テスラがどれだけ落ち込んでいるかに関係なく、トレーダーは、テスラが1ドル下落したとしても、いつでも満期オプションを行使価格で行使することができますストライキ以下またはゼロまでずっと。
さらに、トレーダーがすでにポジションの獲得を経験している場合、テスラがモデルDを発表するまでのようにボラティリティが地平線上に迫っていると、トレーダーは利益の一部を利用してロックすることができます保護プットを購入することで利益が得られます。 この戦略のマイナス面は、株価が予想される方向に動く必要があり、オプションのプレミアムが均等になる必要があることです。 そして、株が現在とオプションの満期との間にそのような動きをしない場合、プットオプションは、行使されることなく、時間減衰(シータ)の破壊によりゼロドルで期限切れになる可能性があります。
潜在的なプレミアムの損失に対抗するために、トレーダーは保護されたプットまたはコールに逆のオプションを同時に書き込むことができます。 この戦略はカラーと呼ばれ、将来の利益に上限を設けることを犠牲にして、保護オプションのプレミアム支出を軽減するのに役立ちます。 ただし、襟はこの記事の範囲を超えた高度な戦略です。
方向性中立性
おそらく、純粋な株式ポジションに対するオプションの最も有利な特性は、方向に関係なく、株式でお金を稼ぐことができる方向的に中立な戦略を採用する能力でしょう。 収益レポートのように、非常に予測不可能な瞬間が近づくと、株式トレーダーは、市場に左右される方向性のある賭けに制限されます。
しかし、オプションのトレーダーは、長い間またがり苦しむことで、この差し迫ったボラティリティを歓迎します。 ストラドルとは、同じストライクと有効期限を持つアットザマネーコールオプションとアットザマネープットオプションを単に購入することです。 近い将来いずれかの方向への大きな動きが予想される場合、トレーダーが参加するのは正味借方取引です。 過去のボラティリティとインプライドボラティリティ(IV)を調べて、将来(収益レポートの日付が近づいたときなど)にIVが高くなることを期待することで、トレーダーは、彼らが被る可能性のある最大損失が正味プレミアムであることを十分に理解して、ストラドルポジションに入ることができます彼らは複合オプションの代金を支払った。
それどころか、トレーダーがボラティリティレベルが単純に高すぎると仮定した場合、オプションは中価格であり、その後、株式は市場が近い将来に期待するほど動かないので、ストラドルまたはストラングルを有利に利用して売ることができます方向性中立性は、オプショントレーダーの兵器庫でおそらく最大の武器であり、蝶、コンドル、デルタニュートラルトレーディングなどのより高度な戦略の基盤となります。 方向的に両方向性であることにより、トレーダーは市場がランダムであり、雄牛と熊の両方としてお金を稼ぐために自分自身を配置していることを認めました。
ボトムライン
オプションは、より低いレベルの資本支出、方向性バイアスまたは中立的な無数の戦略、および優れたリスク管理特性を提供します。 純粋な株式ポートフォリオを取引することには何の問題もありませんが、オプションとその特性に関する知識を身に付けることで、トレーダーは武器をさらに増やし、市場内の不安定な時期と従順な時代の両方で成功する可能性を高めることができます。