初期コインオファリング（ICO）クラウドファンディングモデルは、現代の金融のワイルドウェストを表しています。 ベンチャーキャピタルへの依存から野心的なスタートアップを解放するための技術的な驚異とユニークな戦略としてのその約束は、多くの愛好家だけでなく、多くの中傷者を引き付けました。 ICOが容認しなければならない唯一の気まぐれは、多くの投資家の気まぐれです。投資家は、会社内のいかなる種類の権利も明示的に主張することができず、代わりに投機要素のこれらの機会に頼ることができます。 そのため、たとえば、株式の新規公募に負担をかける規制や責任の制約なしに、簡単に資本を調達できます。
これらの小規模なプロジェクトが2017年の暗号通貨ブームのほんの数時間で資金調達目標に達するのを見るのは驚くべきことでした。わずか20分で820万ドル。 すべてのコインが莫大な富の可能性を保持していたとき、最も馬鹿げたアイデアでさえ、あまり精査せずに資本を集めたのは驚くことではありません。
ICOは、市場の問題を示す前に多額の資金を調達していましたが、2017年後半に始まった暗号通貨価格の迅速かつ普遍的な下落はほとんど効果がありませんでした。 彼らはまだ意欲的な投資家を見つけており、昨年のすべてのICOを合わせて既に調達していますが、新しい市場の動きはICOが以前よりも「欲張り」になりがちな傾向を促進しました。 彼らはトークンの背後にある経済学を微調整することでこの偉業を達成することができますが、その背後にある真の動機を知ることは困難です。
わがままになる方法
ICOは、IPOを準備する企業が乗り越えなければならないフープに比べて比較的単純です。 人気のある暗号通貨をICOのトークンと交換する安全でスマートな契約、およびロードマップ、ユーティリティ、そしてもちろんトークン自体の背後にある経済の計画を概説するマーケティングおよび情報資料を提供する必要があります。
これらの経済を管理することは非常に重要であり、一般に、いくつのトークンが「ミント化」されているかとその有用性の関数です。 トークンの経済の背後にある数学とポリシー（流通総数、販売、保管、消費の割合、カウンター暗号通貨間の為替レートなど）を調整することにより、エコシステムでの価値の流れを操作することができます。
ICOは通常、トークンの最低価格を設定します。これは、投資家がETHまたはBTCで取得するトークンの数を決定し、次にETHまたはBTCの現在の価格を決定することで計算できます。 たとえば、1 ETHと引き換えに1000トークンを受け取り、1 ETHが500ドルの価値がある場合、これらの新しいトークンの初期値は0.50ドルです。
投資家は、トークンが最終的に0.50ドル以上の価値があると推測していますが、これはプロジェクトがうまくいくと起こり、人気とより広範な露出の両方を獲得します。 投資家は、バランスの取れたトークンエコノミーに、その背後にあるビジネスアイデアを行うのと同じくらいの信頼を貸す傾向があります。
ICOは最低価格を使用して、成長のマイルストーンを満たすために調達したいETHまたはBTCの実際の量、したがってイベント中に販売に割り当てられたトークンの数を決定できます。 ミントのすべてのトークンを販売することはめったになく、ほとんどの場合、さまざまな理由でいくつかのトークンを会社に保管することを選択します。 最近、彼らは全体のはるかに高い割合を維持しているため、ICOは以前よりも「欲張り」であると信じるようになりました。
暗号経済に対する制御の行使
他の傾向は、ICOの一部の特定の利己的、つまり売れ残りトークンを「燃やす」頻度が低いことも示しています。 トークンの書き込みとは、単に、ICOイベントで販売対象としてマークされたトークンのうち、販売されていないものが破棄されることを意味します。 これは通常、総供給量を減らし、価格を引き上げるので、投資家にとって良いことと見なされます。 代わりに、ICOは未使用のトークンを将来の使用に備えて単に保持しています。
ICOの参加者は、トークンの時価総額への影響と、このキャップのどれだけが一般に属するかという理由から、これらの傾向を貪欲と見なします。 投資家向けのトークン数が少なく、時価総額が大きいということは、通常、ICOが財源でトークンを譲渡または売却することを選択した場合、経済がより簡単に混乱する可能性があることを意味します。 以下の例を参照してください。
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ICO AAAは3, 000万ドルの調達を決定し、トークン総数の75％を投資家に販売します。 これは、ICOが保有する25％を含む合計時価総額が4, 000万ドルであることを意味します。
ICO ZZZは、3000万ドルを調達することを決定し、トークンの総供給量のわずか25％を投資家に販売しています。 この例では、合計時価総額はICOが保持する75％を含めて1億2000万ドルです。
ほとんどの人は時価総額が成功の指標以上の感情の実例であることを理解しています。 ICOが5ドルの価格でトークンを1つだけ販売することを決定し、10億ドルを印刷した場合、技術的に50億ドルの時価総額を請求できます。 それでも、紙の価値が高くなり、会社の入札で隠されたトークンが増えるため、会社が持ち株を売却または譲渡することにした場合、投資家のリスクは大きくなります。
企業が投資家に比べて多くのコインを貯める理由はたくさんあります。 貪欲の潜在的な利他的な理由は次のとおりです。
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資本の持続可能性の向上-ICOには、雇用、諸経費の支払い、その他の方法で持続可能な成長を追求するためのより大きな資金があります
鉱夫のためのより多くのトークン-早期のマイニングと強力で混雑していない分散ネットワークを促進します
価格に直接関係しない「生産的な賄b」-生産的なパートナーシップを奨励し、開発者がdAppを構築するように動機付けることは、エコシステム全体を促進します
ただし、貪欲の理論的根拠は否定的にフレーム化されている可能性があります。
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価格を上げる-利益のためにコインを大量に投棄する際の未払いの供給サポートを減らす
リストの交換を賄う-リストは価格ブースターでもあり、追加された機能性を除いて、プロジェクト自体に実質的な価値を最終的に提供しません
持続可能性と投資家の価値ある繁栄する基盤のバランスをとることは困難です。 ICOは投資家を怖がらせることなく、基礎となるプロジェクトに最善を尽くさなければなりません。 残念ながら、このタイプの投資家はあまりにも一般的であるため、最も責任のあるICOでさえ、この考え方に対応するか、資金調達目標を上回るリスクを負う必要があります。 彼らの戦術が「貪欲」とみなされるかどうかは最終的に主観的であり、貢献する前にプロジェクトの品質と意図を決定するのは潜在的な投資家次第です。
