プットオンコールとは
プットのコールは、基礎となるプットオプションにコールオプションがあるトレーディングセットアップを指します。 putの呼び出しは、4種類の複合オプションの1つです。 オプション所有者がコールオプションを行使すると、プットオプションを受け取ります。プットオプションは、定義された期間内に特定の資産を設定価格で売却する権利ではなく所有者に与えるオプションではありません。 プットのコールの値は、株価に反比例して変化します。 これは、株価が上がると値が下がり、株価が下がると値が上がることを意味します。 putの呼び出しは、分割料金オプションとも呼ばれます。 一方、2回の呼び出しとputまたは2回のputと呼び出しは、シーガルオプションと呼ばれます。
プット・オン・ア・プット
プットのコールには、2つの行使価格と2つの有効期限があります。1つはコールオプション用で、もう1つは基礎となるプットオプション用です。 また、2つのオプションプレミアムが関係しています。 最初のプレミアムはコールオプションに対して前払いされ、追加のプレミアムはコールオプションが行使され、オプションの所有者がプットオプションを受け取った場合にのみ支払われます。 この場合のプレミアムは、一般に、オプションの所有者が元のプットオプションのみを購入した場合よりも高くなります。
Putの呼び出しの例
欧州のプロジェクトの契約に入札している米国の会社を考えてみましょう。 同社の入札が成功した場合、1年後にプロジェクトが完了すると1, 000万ユーロを受け取ります。 同社は、プロジェクトに勝った場合にユーロ安によってもたらされる為替リスクを懸念しています。 1年で期限切れになる1, 000万ユーロのプットオプションを購入すると、リスクがまだ不確実であるため、かなりの費用がかかります（会社が入札を授与されるかどうかわからないため）。 したがって、会社が使用できるヘッジ戦略の1つは、たとえば、ユーロ（契約金額1, 000万ユーロ）で1年間の2か月間のコールを購入することです。 この場合のプレミアムは、1000万ユーロの1年間のプットオプションを完全に購入した場合よりも大幅に低くなります。
コールオプションの2か月の有効期限には、会社には2つの選択肢があります。 プロジェクト契約を勝ち取った、または勝ちポジションにあり、それでも通貨リスクをヘッジしたい場合、コールオプションを行使し、1000万ユーロのプットオプションを取得できます。 putオプションの有効期限が10か月（12-2か月）になることに注意してください。 一方、会社が契約に勝てない場合、または通貨リスクをヘッジすることを望まなくなった場合、コールオプションを行使せずに期限切れにし、全体として保険料の支払いを減らして撤退することができます。
